高温天气导致糖价疯涨 涉糖企业期待白糖期货

　　记者 王超

　　自上周以来，国际国内糖价走出一轮较为凌厉的上涨行情。其中上周五纽约糖在基金和投机买盘推动下创下有史以来新高9.60美分/磅；周一国内多个合约更是以涨停价收盘，如昆明市场的0507合约，柳州市场的073、074、082、083、114、112合约；南宁市场的0507、0511合约等。始于5月17日的上涨行情，最突出表现是远期合约价格涨势强劲，不断拉升， 反超近期合约。8月、9月、10月，直至目前的11月合约，分别从挂牌初的反向市场格局变为正向市场状态，表明整个市场正在延续一轮大牛市格局。分析人士指出，国内持续高温、糖商惜售、库存较低等，是糖价上涨的主要原因。

　　反季节上涨令人诧异

　　食糖是我国农产品中价格波动幅度最大的品种之一。影响其波动的因素包括糖料种植面积、气候、季节性因素、库存、进出口量、政府政策等。长期以来，食糖价格的变动集中表现为“7死8活9回头”，即7月份死气沉沉，8月份活跃，上蹿下跳，9月份回头上扬。原因在于食糖是季产年销大宗商品，在销售上有其固有的内在规律。5月以前，由于各产区都在生产，货源充足，商家选择余地较大，再加上糖厂急需资金，所以价格比较混乱。进入6月后，糖厂停榨，总体趋势还不明朗，价格运行平稳。7月后，很多厂家资金压力有所减轻，出于对后市一种本能看好，或者说惜售心理较重，自然放慢销售节奏，因而7月糖市就没有多少活力。8月后，销售时间只剩下两个月，传统中秋节在即，用糖高峰也即将开始，于是市场又有了一定活力。到了9月，随着老糖销售接近尾声，新糖还未上市，价格上涨就不可避免。但今年以来，食糖价格却反规律运行，自年初即开始上涨，在5月份略为调整后继续攀升，且盘中不断创出新高，其中桂糖11月合约昨日收于3328元/吨，较5月20日的2910元已上涨418点。而新榨季白糖12月合约，也于近日触及3225元/吨近年历史新高。

　　市场不见利空因素

　　在目前多头气氛强烈市场背景下，气候因素影响最为明显。如1999年底在我国甘蔗主产区发生的霜冻，不仅导致1999/2000制糖期白糖减产200多万吨，还因霜冻使宿根蔗的发芽率降低，2000/2001制糖期的食糖再次减产，致使供求关系发生变化，糖价从1900元/吨跃居4000元/吨左右；2002/2003制糖期，由于食糖增产，食糖价格一度跌破2000元/吨，而10-11月，受农产品全面涨价等比价关系及食糖供求关系变化，食糖价格突然启动，迅速突破3100元/吨。自去年8月开始，桂糖开始启动一波上涨行情，今年3月18日达到两年来高点3300元/吨，随后有所回落，但自5月17日开始再度上扬。其原因就在于2004年广西干旱，导致2004/2005榨季出糖量下降80多万吨，并出现年度供需缺口，推动糖价出现上涨，而近来国内持续高温依然是对现货价格最好支撑。

　　此外，天马期货分析师邱晗还认为，随着期价不断攀升，产区出现糖商惜售新情况；而销区库存相对薄弱又是一个刺激糖价上涨因素；再者，继海南、湛江被认为减产之后，对云南减产预期也越来越明显。最后，新制糖期12月合约价格不断攀升，与11月合约价差缩小，使市场出现新旧榨季糖价价差可能不存在猜测。最重要的是，进入7月份后，为中秋、国庆两节备糖工作将逐渐展开，再加上目前销区库存普遍偏弱，短期内将支撑糖价继续上涨。

　　市场呼唤白糖期货

　　在食糖国际贸易中，普遍采取双边协议形式稳定贸易关系，形成了食糖商品化程度高但自由贸易量小局面，因此，当供求关系突然失衡时，会造成糖价在短期内暴涨暴跌，严重冲击食糖生产和贸易。在全球15种农副产品中，食糖是价格波动最大商品。这种特点天然地催生出糖期货品种。在当前国际期货市场上，食糖是成熟也是较活跃交易品种之一，从世界上第一份糖期货合约诞生至今已有90年历史。世界上很多国家开展食糖期货、期权交易，最主要的原糖期货市场是纽约期货交易所(NYBOT)、白糖期货市场是伦敦国际金融期货期权交易所(L　I　F　F　E　)，其成交量不仅名列本国食糖期货市场第一，而且高居世界食糖期货市场榜首。更为重要的是其形成的期货价格，已被世界糖业界称作“国际糖价”，成为国际贸易定价和结算依据。此外，巴西、日本、法国和印度等都有糖期货品种，其期货价格越来越受到重视，并成为各国政府制定有关食糖政策主要参考依据，也成为食糖企业套期保值理想场所。

　　就我国而言，白糖在农产品中仅次于粮食、油料和棉花，居第四位，是关系国计民生大宗商品。1991年我国食糖市场放开以来，食糖行业快速发展，但缺少期货市场预期指导，运行很不平稳。糖价大起大落使蔗农、糖厂、糖商和以食糖为原料的加工企业均承担着巨大市场风险，价格上涨时企业难以盈利，价格下跌时企业亏损。同时作为农产品品种，白糖生产受天气影响非常明显，2004年广西干旱，导致制糖业龙头企业南宁糖业甘蔗产量大幅度减少，使得2004/2005榨季产糖量减少至35.53万吨，降幅高达31.28%。市场人士指出，如果利用期货市场来进行套期保值，可在相当程度上规避上述风险。

　　郑商所对白糖期货和现货已进行了长达5年研究和开发，目前合约设计及交易、交割、风险控制等有关制度都趋于完善。并在3月底进行了白糖期货网上模拟交易竞赛，5月份还为获胜者颁发了奖金。但近期有关白糖期货上市热论渐趋平静，市场认为，行业利益难以协调，以及僵化的行政审批制度，是白糖期货迟迟无法正式推出的主因。