供应紧张天胶期现两市暴涨

　　昨日沪胶主力合约RU509强劲涨停，顺利突破15000元整数关口

　　上海金鹏 王伟波

　　昨日上海天然橡胶期货成为国内期货市场亮点，沉寂多日的沪胶期货行情在持续慢牛的进程中再度爆发，在国际市场日胶大幅走高以及海南现货市场供应紧张现货采购价格疯狂 飙升的带动下，处于贴水状态的沪胶期货行情大幅上涨，午盘后各合约纷纷上封涨停，尽显强势风范，其中主力合约RU509顺利突破15000元/吨整数大关，尾市收报于15055元/吨。

　　国内需求旺盛

　　国内现货市场，是引发沪胶期货行情上涨的主要动力，可供期货交割的国产主流胶种五号标胶，在过去的一周时间量价齐升。截止周五海南国产五号标胶已经成功突破15000元/吨，一周5个交易日共成交8815吨。海南、云南两大垦区平均成交均价较前一交易周上涨673元/吨，同时本周创今年4月份开割以来的周成交天量。其中，本周云南成交量要远远大于海南，海南由于库存已经降至极限，而云南尚有万吨左右的库存，因此成为销区重点抢购的资源。据市场消息，本周云南产区主要采购的是中化国际，作为全国最大天然橡胶进口商，中化对国产五号标胶的大规模采购，无疑是表明对于未来供应紧张的一种预期判断与态度。

　　上周沪胶K线拉出长阳线，近月合约走势尤为强劲。主要原因在现货市场供应紧张的局面,拉动现货价格大幅攀升。上周五沪胶主力合约RU509吸引场外资金增仓买入，开始增仓走高。上周五公布的交易所库存继续下降，尽管减少的速度有所下降，但是从绝对量化上分析，这种减少的速度已给做空的资金造成巨大的震慑。

　　去年下半年以来，金属市场期铜的格局将在天胶市场体现。国际日胶期货，近月合约保持非常强劲的走势，市场呈现远期贴水的格局，也将使后续资金的做多，提供良好的价格支持。

　　基金推动日胶飚升

　　与平静而温和的国内沪胶期市不同的是，日本东京工业品交易所橡胶期货本轮上涨，完全是基金发动的一轮对天胶基本面发生本质改变的炒作。自5月上旬基金开始战略性介入TOCOM橡胶市场，在近月与远月合约上大量买入做多。本周一开盘日胶期货行情再度大涨，早盘远期主要基准合约0511也一度上封涨停板163.4日元/公斤，现货7月合约升至177.3日元/公斤，以5日元/公斤的涨幅上封停板上，创9年以来的新高。日胶期货走强，主要是来自对泰国方面供应短缺的忧虑的不断推动。尽管上周五期价出现调整，但是周一开盘即大涨，使上周五的回落成为技术性调整。截止6月20日日本生胶库存继续减少至10367吨，较6月10日下降2%，较年初下降40%。支撑日胶期货持续走强，另外一个主要因素就是汇率，日元的贬值促使日胶期货持续走强，截止7月1日美元兑日元已经升至1:111。同时，国际原油在上周五晚间在完成连续三个交易日的回落调整后再度走强，亦激发了市场的做多人气。

　　产胶国供货困难　

　　泰国原料供应紧张供货困难已经成为不争的事实，三号烟片胶RSS3自进入6月中下旬以来再度以不可思议的速度上涨，从6月上旬的1500美元/吨，到本周一报价已经提升至1600美元/吨。由于年初泰国出口商与欧美厂家签订大量远期供货合同，被迫不断买入原料进口出口，而面向现货市场销售则大大降低，供货已经成为目前全球第一大产胶国出口商普遍面临的难题，原料紧张程度可想而知。

　　20号标胶主要供应国是印尼，由于印尼主产区苏门搭拉地区已经进入落叶期，因此此间市场供应将进一步减少，原材料被推高了4%至每公斤1.13美元。本周印尼20号标胶SIR20　8月船货报价CIF离岸价已经升至1.40美元/公斤之间，折合1400美元/吨，但即使如此供应紧张使出口商人不愿意过多地签订采购合同，上涨的势头似乎还没有停止迹象。另一橡胶产国，印度南部5号烟片胶(RSS5)报价每公斤61卢比(合1.4美元)，贸易商预测7月中旬以后胶价将再度上涨，极有可能达到每公斤70卢比。

　　国际市场对于7月份的供应依然表现得非常紧张，面对不断走高的胶价，国内用胶企业已经开始坐立不安了，新一轮采购一旦正式展开，将对稳定与提高国际市场报价起到非常重要的影响。

　　天胶市场基本面已开始体现出强烈的供需失衡局面，国际国内市场胶价不断的上涨也使行业内产方与需方均承受巨大的心理压力，卖方担心供应紧张而无法履行出口合同，而买方则担心原料的采购无法满足正常的企业生产。因此，此时也正是在期货市场上进行相应的保值的最佳时机，无论是现货商还是用胶企业必须及时做出的决策。预期沪胶期货行情在完成对15000元/吨整数关口的突破后，后市上涨空间将再度打开，天然橡胶市场真正的牛市行情已经在2005年的割胶旺季拉开序幕。