|
上海金鹏 王伟波
6月17日是值得市场人士叹为观止的一天，这一天自1983年上市以来的纽约原油期货上创新高，达到60美元/桶。这一价位甚至令OPEC组织也大跌眼镜。也就是在此前一周时间，OPEC还信誓旦旦地声称要继续通过日增产50万桶来抑制狂热的油价，但是事实上NYMEX原油期货行情继续在基金买盘推动下不断走高，直逼历史高位，对于OPEC增产计划所产生的利空效
应根本不予以理会。6月17日这一天终于在强烈多头氛围下，油价一路飚升至60美元/桶以上，上创历史新高。站在60美元/桶以上合约分别为9、10、11月合约。油价再度上创新高，对合成胶市场影响不言而喻。合成胶价格至少在目前价位基础上短时间内仍将震荡走强；而对原油价格飚升对天然橡胶市场的影响，则更应该从宏观角度去理解。
向新的价值区间上限挺进
在看到原油价格上涨至60美元之后，一些天胶贸易商开始考虑是否应该继续囤积一部分现货来进行投资。来自海南海口的一位橡胶大户，号称“海南四大胶王”的陈先生与笔者交流，他谈到这样的观点:从全球商品走势来看，中国因素正在进一步发挥效应，从能源到金属，中国庞大的需求正在引发一场供应危机。铜市表现非常明显，全球显性库存已经降低至极致；而软商品市场，天然橡胶也将要面临一个新的价值区间重新定位问题，价值区间重新定位已经在铜与原油市场形成。天然橡胶与原油属于同一范畴战略性物资，尽管天然橡胶不属于不可再生资源，但从其在全球范围内有限的种植面积来看，也是属于半不可再生资源。因此陈先生认为全球天然橡胶有望在2005年再度走高，向着新的价值区间上限挺进。至于上限在什么位置，现在还不好判断。但是可以肯定的是，下限位置已经确认在11500至12000元/吨。而在过去10年时间里，天然橡胶下限一直在6000至7000元/吨之间，而相应上限在15000至16000元/吨。如果充分发挥想像空间，天然橡胶在未来某一时间点上，上至20000元/吨也是有可能的。而海南另外一位著名橡胶大王王先生则告诉笔者，他对于天然橡胶后市也是看涨，除了陈先生所提到的宏观面外，就近期日本胶走势，其近月合约飙升至166日元/公斤的高位，他开了个玩笑说，即使按照零关税进口到国内的RSS3烟皮胶至少也要15000元/吨，而国内目前现货胶与期货胶在14000元/吨，上涨空间不言而喻。
原油上涨拉动天胶走高
“原油大旗不倒，天胶价格不落”，这是笔者对目前天胶行情的总结。这句话表明，原油做为全球经济血液，其又是商品市场龙头指标，属于指标商品的原油价格不断上涨，势必会拉动天然橡胶价格继续走高。国内市场受原油行情影响还不甚明显，而国际市场尤其是日本东京工业品交易所橡胶期货，其行情发展受原油联动与指引非常明显。天然橡胶作为珍贵亚热带作物，其兼备农业与工业双重特性，与同属于软商品的棉花有类似地方。但是其比棉花更为珍贵的地方在于，其种植条件相当有限，目前全球能够种植天然橡胶的地域只有亚热带，其中也主要集中在东南亚一带，诸如泰国、印尼、马来西亚、越南、斯里兰卡、中国、缅甸等国家和地区。而且从种植到实际收益周期来看，一棵橡胶树从种下到最后产胶需要时间长达6至8年，非常漫长，因此将天然橡胶称之为半不可再生资源。纵向对比今年全球原材料商品价格，天然橡胶整体涨幅还算比较小。相比原油、铜而言，天然橡胶价值仍处于被重新定位过程中，价值也需要进一步充分发现。
今年是天胶基本面最好一年
除了原油作为全球商品领头羊支持天然橡胶行情走强外，其自身基本面状况在2005年也异常出色，可以用一句话来概括，今年是10年以来天然橡胶基本面最好的一年。今年天然橡胶在内因与外因综合作用下，有望像原油一样继续牛市。
上周三(6月22日)天然橡胶市场再度走强，期货市场国内沪胶与国际日胶纷纷向上突破。尤其是沪胶期货行情，在远期新主力合约RU509带动下突破14200元/吨，向着新的目标位14500元/吨开始发起攻击。国际市场东南亚产区在刚刚熬过干旱天气之后，又迎来集中降的雨天气，原料供应再度紧张起来。据来自泰国的贸易商介绍，上周日胶曾出现一次大幅度下调走势，日胶日内跌幅一度达到4日元/公斤，而这一天泰国原料价格却一直保持稳定，丝毫未有降价迹象，原因在于原料供应太紧张了。今年全球天然橡胶价格上涨，在上涨过程中一些本地贸易商甚至原料供应商提前“做空”现货，大规模订购远期合约，导致无法以签订合同的价格拿到原料，使得供应上出现问题。这不仅仅是价格亏损问题，更有甚者面临无货可供局面。
在良好上涨趋势仍未出现结束迹象之前，在割胶旺季大胆买入需要一定勇气。但是如果能够把宏观面的全球商品整体运行趋势与微观基本面分析透彻，无论是在期货市场做空天然橡胶进行投机，还是在现货市场进行战略性买入囤积，都是不错的投资机会。
| 
