对境外公司而言 内地期货公司高价卖壳只是梦想

　　本报记者 罗文辉 发自上海

　　随着内地期货市场对外开放呼声的日渐高涨，2002年已于上海设立办事处，目前全球最大的非银行类期货经纪商的美国瑞富集团(RefcoGroup)因其近一年来在中国的活跃表现，一度成为关注热点。

　　近日，自新加坡抵沪不久的瑞富集团亚洲区执行副总裁兼中国办事处首席代表汪炳良先生以个人名义接受了本报记者的独家专访。

　　《第一财经日报》：去年下半年起，瑞富大力参与中国内地期货培训等活动，请问瑞富与内地相关期货公司的合作关系进展如何？

　　汪炳良：目前，瑞富与中国内地名列前茅的期货公司进行了“接触”，但非传言中更深入的“合作”关系，包括为某些期货公司提供资金结算便利。不过，不排除一些期货中介组织(如居间人)冒充瑞富名义吸收内地客户参与外盘交易可能。

　　瑞富中国办事处目前遵守对中国证监会的承诺，即协助内地期货业办好培训、沙龙活动，以提升内地期货市场专业度，这是瑞富过去的承诺，也是现在及以后的承诺。

　　许多内地期货公司都与瑞富合作举办过培训活动。如今年春节前，瑞富新加坡公司与内地某期货公司在北京等地举办了大型培训会议。

　　瑞富正通过努力，在内地期货市场树立品牌，处理好与同业间关系，一旦对外开放时间到来，肯定会一改目前相对“被动”局面，以合作参股等方式积极主动地介入内地期货市场。

　　形象地说，瑞富介入内地期货市场的程度，目前尚处于找女朋友的“恋爱过程”，而且女朋友不止一个，希望对“外籍夫婿”的禁令放开时，能立刻从中找到一个合适的“结婚对象”。

　　《第一财经日报》：瑞富新加坡公司是专门的期货培训中心？其在瑞富集团中的作用是什么？

　　汪炳良：瑞富新加坡公司并非专门的期货培训中心，且一直以朋友间互相交流方式接待中国内地造访团队。

　　上面提到的那个内地期货公司一个月前就组团到新加坡造访、接受培训，而且去年底内地某大型期货集团公司也曾大规模组团到新加坡接受培训。

　　实际上，1969年成立的美国瑞富集团，按区域划分为相互平等、独立的三大块，即设于美国纽约主管美洲业务的RefcoLLC、位于英国伦敦主管欧洲业务的RefcoOverseas及1984年成立于新加坡的亚太总部Refco(Singapore)PteLtd.，后者也即通常所指的“瑞富新加坡”公司。

　　瑞富集团上海办事处作为美国瑞富集团在中国内地的唯一代表处，行政管理上归属瑞富新加坡管理。同时，瑞富集团还在亚洲的中国香港特区、中国台北地区、新加坡、东京、汉城、孟买等地设有办事处或分公司、子公司类的二级分支机构。

　　《第一财经日报》：中国内地所有期货公司的规模加起来也可能不及瑞富集团，加之内地期货公司的赢利模式单一，因此内地期货界在期望对外开放以实现自救的同时，普遍存在“狼来了”的恐惧感。作为国外资深期货业人士，你个人如何看待这种矛盾心理及中国内地期货业的有关现实问题？

　　汪炳良：确实，瑞富集团的总资本金达5亿美元，管理的总资产则近470亿美元，其规模之大不免会让内地期货业对开放期货市场的前景产生担忧。

　　但我个人以为，内地期货业不仅需要引进新进的管理制度(如国外风险管理制度)，更需要由CEPA等途径引入境外新鲜血液(外资股东)，以增强市场竞争力，促进期货业整体业务素质及市场透明度的提高。

　　相对于近期异军突起而仅有12家期货公司的韩国期货市场，中国内地180家期货公司是太多了。而中国期货市场交易品种又限于几个商品期货，且仅依赖微薄佣金收入的单一赢利模式，导致期货公司佣金削价战不断，甚至采用一些非正规竞争手段，从而影响整个内地期货业的发展。

　　可能不少徘徊于退留期货业之间的内地期货公司尚期望高价卖出期货经纪业务牌照，但对境外的准备进入者而言，内地期货公司高价卖壳只是梦想，因为境外投资者追求的是股东投资收益。如瑞富集团股东的年回报率要求在15%~20%，而内地期货公司目前只有约30家还能正常赢利。

　　事实上，内地期货业并不缺乏专业管理人才，而在于某些期货公司股东的诚信度相对不够。瑞富集团目前也由一大股东控股(类似于中国所谓的“一股独大”)，但如果该股东不被信任，瑞富早已“关门大吉”了。