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本报记者 李俊 发自上海
16日和17日两天，伦敦金属交易所(LME)铜(资讯 论坛)库存连续大幅下跌，强烈激发了市场多头的热情，铜价强劲扬升，再度刷新历史纪录。
上周四，LME库存减少1000吨，至38300吨，该水平与1974年的最低库存持平。当日，
3个月期铜价格最高升至3350美元/吨，此前的历史纪录是今年4月12日创下的3339美元/吨。上周五，LME库存减少2150吨，至36150吨，创出了历史最低库存纪录。当日，3个月期铜价格强劲上涨，最高达3407.5美元/吨，收盘报3392美元/吨，收盘价和最高价都达到历史新高。
“库存大幅下降，对于多头来说更加有利。近期铜市场中的主旋律就是挤仓，目前看来挤仓行情还将持续下去。”上海瑞谷投资金属分析员王智勇告诉《第一财经日报》。
由于库存处于历史最低水平且在持续下降，而LME和纽约金属交易所(COMEX)市场当月合约又存在大量缺乏现货交割可能的空头部位，这就为大面积持续性挤空奠定了坚实基础。而在商业性多头大举增仓的情况下，基金本来在上一波的大幅回调中，已将其净多持仓减至中性状态，但挤空导致的价格攀升吸引了基金的强烈兴趣，基金的追捧对铜价快速扬升起到了推波助澜的作用。
从美国商品期货交易管理委员会(CFTC)公布的数据来看，截至5月17日当周，基金持仓净多单已经降至3321手，为2004年6月22日以来的新低。其后随着期铜价格的上涨，基金净多单再度不断增加，截至6月13日当周，基金净多单为20812手。
“库存一降再降，基金持仓则不断增加，而且目前LME和COMEX当月合约持仓规模较大，特别是7月合约的持仓规模很大。这些迹象显示，挤仓可能将持续至7月。”东亚期货一位分析师指出，“在低库存的情况下，现货对3个月期的升水将保持稳定，甚至继续上升，多头买入期货并持有，就能稳定的获取升水盈利。上周五，LME现货铜对3个月期铜升水到284美元/吨。而从历史数据看，挤仓所产生的升水在1900年和1995年分别达到440美元和310美元。”
“低库存令抛空非常危险，除非库存有明显的回升，否则投资者不应抛空。”王智勇认为。
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