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法国农业信贷银行分析师Ahmed称，年底前铜价可能比目前价格跌27%
本报记者 李俊 林纯洁 发自上海
“有些铜(资讯 论坛)商和大型避险基金可能持有多达30万吨的铜，价值10亿美元。而他们所持有的这批铜并没有存放在期货交易所登记的仓库。”7日，彭博通讯社援引法国农
业信贷银行(CreditAgricoleSA)旗下CalyonGlobalTrading分析师MaqsoodAhmed的话表示，目前铜价接近新高是因为投机基金囤积铜。
“市场上肯定有人在囤积现货，但好像并不是生产商。”Ahmed表示。他还表示，只要价格涨高，投机商就会卖出。铜价年底前可能在目前的基础上下跌27%。Ahmed于1994年加入德意志银行从事金属市场分析，1996年加盟目前的公司，工作至今。
巧合的是，今年4月12~14日在智利召开的Cesco聚会上，麦格里银行分析师在展望铜市时也表达了类似的看法。这位分析师指出，在全球范围来看，目前铜需求增长正在放缓；国际铜生产厂商希望看到价格向下回落的情况下，铜价维持高位的一个重要原因可能是有部分铜商在收集交易所之外的铜，借此等待需求增加，从而以更高的价格卖出。当时，他指出，虽然铜价处于历史高位，但伦敦金属交易所(LME)期铜价格受到挤空仍然是可能的。
如今，市场印证了麦格里银行分析师的判断。从5月18日起，美国纽约金属交易所(COMEX)精铜率先启动，LME和上海期货交易所期铜紧随其后，在不到半个月的时间里，COMEX精铜期价再创新高；LME3月期铜重回3200美元/吨之上，甚至一度冲上3300美元/吨；上海期货交易所期铜主力7月合约一度到达33670元/吨的历史高位。
与铜价大幅上涨形成对比的是，伦敦、纽约、上海三大交易所注册的库存则在不断降低。目前，交易所库存总额跌到仅8万吨，为1990年来的新低。昨日，LME库存再度下降500吨，至40700吨，为31年来的新低，该交易所铜库存在1974年7月曾到达38000吨。
在采访中，记者了解到，国内市场分析人士大多赞同基金利用低库存发动挤空行情的观点。但对铜商和基金囤铜的观点并不认同。
上海瑞谷投资公司金属研究员王智勇认为，目前铜价处于历史高位，在铜市敏感的时候，拥有大量现货是相当危险的。目前LME现货铜对3月期铜升水高达200美元/吨之上，最高达到240美元/吨，隔天的升水有时能达到4~5美元/吨。如果有30万吨现货，那么借出现货，再从期货买回来(类似回购的方式)，每天就能获利120万~150万美元。再次，目前基金的持仓规模并不大，COMEX近期总持仓为9万多手，而基金持仓仅在3万手左右，控盘能力不足，难以达到利用控制现货抬高期货的目的。
东亚期货信息部经理陆祯铭告诉《第一财经日报》记者，如果基金囤积30万吨现货，那么很可能导致“第二个住友事件”。囤铜是在进行危险的游戏，基金利用全球冶炼能力不足，新增未销售铜数量较少的状况能够少量收集现货。但是基金在供求关系逐渐发生改变，国际铜生产商预期价格将下跌的情况下，拥有大量现货无异于赌博。此次，基金更多地利用了低库存，以及前期大量抛空的空头主动平仓的机会，发动了挤空行情。
智利国有铜公司Codelco的执行官维亚苏(JuanVillarzu)周二表示，当前铜市存在过热；随着供求关系从当前的缺口转变为平衡，铜价到2007年时应会回落至每磅1美元(约合2200美元/吨)。维亚苏通过可视电话会议在路透矿业峰会发言时称，Codelco并不认为当前约每磅1.60美元(约合3500美元/吨)的现货铜价是可以维系的。他指出，Codelco公司预计到2007年铜的供给将超过需求。“2007~2008年可能是这样。但从2009年起，铜市将进入供给很紧俏的时期。”
市场人士认为，在4月下旬以来，中国铜贸易条件好转，吸引了销往欧美的铜，在一定程度上造成近段时间伦敦和纽约库存持续下降。
洛阳铜加工集团公司期货部张雪峰告诉记者，目前在美国、欧洲现货偏紧的情况下，国内现货市场相对宽松。近期上海期货交易所期铜6月合约创出新高，但是国内现货却没有同步达到新的高点。近期铜价上涨，确实是在库存较低的情况下发生的，但是基金通过控制现货来拉升期价的说法有点牵强。
“不管铜市场中是否存在囤积，对我们来说，只要关注库存就行了，只要库存恢复，铜价必然走低。”陆祯铭指出。
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