钱荣金：中国期货市场或到重新洗牌的转折期

　　本报记者 罗文辉 发自上海

　　在上海期货同业公会一届二次会员大会召开(25日)后的第二天，上海期货同业公会的主要发起人——上海金源期货经纪有限责任公司董事长钱荣金，接受了《第一财经日报》记者的专访。

　　《第一财经日报》：有业内资深人士戏称，2003年是中国期货市场的“意外丰收年”，2004年则是中国期货市场“增产不增收年”，而2005年则可能是中国期货市场“整固年”。你如何看待这几年的国内期货市场发展状况？

　　钱荣金：确实，去年下半年以来国内期货市场的发展形势一直不容乐观。

　　去年初推出的“国九条”将期货市场明确纳入资本市场体系，国内期货市场乘“稳步发展期货市场”的春风，在去年取得了总成交额近15万亿元及期货市场治理整顿以来首次上市4个新品种的突破。

　　但正是去年上半年底的盲目乐观，导致期货公司下半年竞相开展给予客户各种优惠的恶性竞争，结果各期货公司去年全年普遍“增产不增收”。4个新上市的品种也未如期实现目标。由于去年“中航油事件”负面效应的冲击，国家加强了对高风险的期货市场的流入资金等方面的监管。

　　去年底以来，国内期货市场持续出现客户保证金余额下降、成交萎缩的现象。中国期货业协会的最新统计数据，今年1~4月份国内期货市场累计成交额下降近30%。不乐观的估计，2005年国内期货市场总成交额达10万亿已算不错。

　　如今，2005年半年将过，国家加强“两金”(期货公司资本金和客户保证金)的监管声音不断，而有关鼓励期货市场创新的精神(如CEPA允许港资参股、上市新品种)始终不见落实。《期货法》的推出也可能遥遥无期。

　　《第一财经日报》：考虑到近期国家对资本市场的关注重点仍是证券市场，今后两年也许是国内期货市场的一个艰难调整期。你对未来国内期货市场的发展有何建议？

　　钱荣金：也许，仍在被各种历史遗留问题所困的中国期货市场已到了重新洗牌的转折期。

　　今年初，证监会已公开吊销了三家期货公司的期货经纪业务执照。由于拟议中的期货公司分类管理办法等，过度竞争的中国期货市场两极分化将更趋严重，势必迫使大批无强大股东背景的期货公司退出。事实上，期货公司壳资源的价值早已从去年的上千万元大幅贬值。

　　“发展中规范”是期货市场监管层始终面临的难题。实际上，发展至今不过13年的中国期货市场存在各种问题也是正常的。“大跃进”式的发展并不可取，前景美好的国内期货市场目前需要的仍是稳定发展。

　　在相信国家调控和监管期货市场的能力同时，期货公司应从抓紧练好内功出发，提高研发、业务创新及市场开发等能力，加强自律、健全风险管理等制度，提升员工素质，为未来的大发展做好准备。

　　事实上，随着社会的进步和国家的开放，市场对金融衍生产品的需求很大，而缺乏金融期货市场对冲机制的金融资本市场潜在的风险非常大。

　　去年3月正式成立的上海期货同业公会，加上新近入会的6家会员已拥有72家会员。

　　不过，已形成一定运作规模的上海期货同业公会却是源于期货市场走向低谷的时期，因自身生存需要跑到一起来而自发成立的“上海铜(资讯 论坛)俱乐部”(1997年成立)，也即2000年成立的“上海期货俱乐部”的前身。受上海证监局监督指导的上海期货同业公会的正式成立，虽落后于一些省市期货业协会组织，但筹备已于2002年开始。

　　围绕服务、自律开展工作的上海期货同业公会，2005年的工作重点是将在9月份举办第二届中国(上海)期货投资国际论坛。以此为期货市场及其他金融市场参与者提供一个掌握中国及世界宏观经济与金融市场发展趋势的机会，并了解与期货相关的各类金融创新以及重要品种的未来趋势。