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LME铜库存近期大幅下降 期铜行情具备反弹条件


http://finance.sina.com.cn 2005年05月26日 08:35 证券时报

  华证期货 吴朝清

  目前,对期铜(资讯 论坛)市场看多的声音已微弱得听不见了,代之而来的是一片抛铜声,然而期铜会在这一片喊打声中像流水一样只会往下泻吗?牛熊就这么简单地转换了吗?抛铜者就此高枕无忧了吗?笔者不以为然,因为期铜,毕竟不是流水,只会往低处流,短期已具备了反弹的条件。

  短期内无加息升值之虞

  这一波沪铜大幅下跌,除了炒作供需及美元指数以外,很重要的一个因素就是市场对人民币加息和升值的担忧。持多的投资者心态浮躁,害怕哪天这个消息兑现,铜价跌停;而持空单的投资者心态稍稳一些,这从沪铜价格明显弱于LME铜价可以得到佐证。

  央行行长周小川17日在出席《财富》全球论坛时表示,通货膨胀压力可能正在减弱,目前的物价水平更为合适。一些专家表示,这番表态预示着近期并无加息可能。

  由于有大量的“热钱”在赌人民币升值,加上外界(包括美国和欧洲)施压,人民币也不可能在短期内升值。在16日温家宝总理会见美国商会代表团时说,人民币汇率改革是中国的主权,我们遵循市场经济规律,但不屈从外界的压力。另外,汇率改革将是“出其不意”的。所以,从上面分析可以看出,短期内人民币无加息升值之虞。

  LME铜库存近期大减

  从资料中看到,2005年1月18日LME铜库存达到最低,为43525吨,然后库存逐步上升,到5月3日达到61000吨,为近几个月来的峰值。随着铜价的大幅下跌,LME铜库存却基本上每天在缓慢下降,至5月25日为止,库存仅为49,225吨。尽管我们不能由此推断供需又呈紧张趋势,但有一点是可以证明的:说明LME铜市场有人在精心运作,想从库存的大幅减少向市场证明期价短期内下不深,向上反弹具有空间。

  技术上具备反弹要求

  这一波大幅下跌,无论是沪铜还是LME铜跌幅均超过10%,并且是在较短时间内发生的。暴跌之后,没有一个像样的反弹行情发生,以确认突破的有效性。所以,根据笔者技术分析,目前铜市已具备反弹条件。

  以LME3月综合铜加以研究。第一, 从黄金分割率来看:LME3月综合铜由去年5月18日的2477美元/吨上涨至今年4月12日本轮的最高点3338美元/吨。其回调的0.382位在3009美元/吨,而0.5的位置在2907.5美元/吨,其平均价位是2958.3美元/吨,而LME3月综合铜的这波回调最低位正好是5月17日的2962.5美元/吨,即2960美元/吨附近。第五大浪的起点与这一波行情最低点也正好是一周年,是一个循环低点。

  第二,从趋势线来讲,由去年6月10日的最低点2488.5美元/吨与同年的10月14日的最低点2664美元/吨连线,支撑位直指本轮的最低价2962.5美元/吨;而由去年6月2日的最高点2867.5美元/吨与同年8月16日的最高点2890美元/吨连线,支撑位也在2970美元/吨附近。所以,2950美元/吨一带具有很强的支撑。尽管这波行情从5月13日后LME3月铜几乎天天打破3000美元/吨,但没有一天不收回3000美元/吨之上,说明目前市场对于3000美元/吨以下暂时不认同,有强烈向上的反弹欲望。

  沪铜现货高升水的尴尬,各月份不太合理的基差,满市场一致看空的情绪,都预示着沪铜有波反弹行情。尽管笔者认为牛转熊已确定无疑,但沪铜正常的向上反抽并不碍大局,反而使结局更加完美。


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