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新华社报道
自三四月份见顶以后，国际大宗生产资料价格出现回落，近日更是呈现加速下跌走势。
年初大宗原材料价格持续上涨，曾引起市场高度关注。而近期的回落走势并不足以
令市场得出此轮涨价彻底结束的结论。回落是短期因素使然，还是长期走势已经发生逆转，仍需要仔细研判。
经济增长放缓抑制需求。原油、有色金属、钢材等生产资料价格的涨跌，既受全球经济特别是美国和中国经济增速变化、美元汇率变动等共性因素的影响，也与具体品种的个性因素有重要关系。
美国商务部公布的报告显示，由于能源价格攀升削弱了个人和企业的消费与投资能力，美国第一季度GDP增长折算成年率为3.1%，这是2003年同期以来的最低增速。这一增速低于前一季度3.8%和市场普遍预期的3.5%。经济增长放缓，抑制了对能源、原材料的需求，从而对相关商品价格形成压制。
中国因素对全球大宗商品价格的影响已是有目共睹。尽管第一季度中国GDP增长仍然保持9.5%的较高增速，但在对上游原材料价格拉动作用最强的固定资产投资部分，增长已明显趋缓。数据显示，第一季度全社会完成固定资产投资10998亿元，同比增长22.8%，增幅比去年同期回落20.2个百分点。作为经济增长重要引擎的房地产行业，投资增速也同比回落了14.4个百分点。而从政府近期的政策信号看，控制房地产投资增长、防止经济过热将是未来一段时间的调控重点，这样的预期对于期货市场高度发达的原材料价格，无疑有相当的影响。
与此同时，尽管美国经济增长放缓，但美元却在短期内走强。美国商务部公布的最新数据显示，3月份美国的贸易逆差比2月份下降9.2%，降为550亿美元。加之美联储在本月初完成了2004年6月来的第八次加息，并暗示将保持每6至8周加息25个基点的紧缩步伐。这些因素对美元走势形成支撑。欧元对美元汇率昨日收于1.2631,相对于去年年底1.3667的历史高点，已经下跌了7.58%。美元的短期走强，是以美元计价的国际生产资料价格下跌的重要原因。
未来趋势受制于房地产发展。生产资料价格未来的走势，仍将受制于上述变量。美国经济能否走出第一季度的阴影、让分析人士颇感意外的贸易赤字下降是否真是意外、被认为空间已相当有限的加息还能持续多久等等因素，仍然有些扑朔迷离。
相对而言，中国因素更加清晰。从近日七部委联合发布的《关于做好稳定住房价格工作的意见》看，稳定房价、防止房地产投资过热将是下一阶段宏观调控的重点。着眼于抑制投机性需求、保持房地产开发适度增长是构筑新的市场平衡的基本思路。作为国民经济的龙头产业，房地产对其他行业的需求拉动呈现“发散效应”。钢材、有色金属、煤炭、原油等行业均按其产业链位置受到房地产投资变动的影响。如果房地产行业的发展趋于平稳有序，则由房地产“亢奋”引致的原材料价格大幅上涨无疑将走向回归之路。
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