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截至5月10日一个多月的时间里，基金原油净多单“消失”7万多手，仅剩85手
本报记者 李俊 发自上海
国际商品期货大跌，反映整个大宗商品价格走势的美国商品研究局期货价格指数(CRB)向下跌破300点，5月13日，该指数最低至292.82点。在此过程中，前期大举进入商品期货
的国际基金则纷纷平掉多单，反过来加剧国际商品期货下跌。分析人士认为，美元的强劲反弹是商品基金多头退出的主要原因。
5月11日至13日的三个交易日内，美元出现大幅反弹，美元指数(综合反映美元在国际外汇市场的汇率情况的指标，用来衡量美元对一揽子货币的汇率变化程度)先后突破85点、86点。在美元指数反弹的过程中，囤积在大宗商品市场中的基金纷纷减持其净多单。
美国商品期货交易管理委员会(CFTC)的持仓报告数据显示，3月中旬纽约金属交易所(COMEX)期铜(资讯 论坛)基金净多单为3.6万手，而4月5日当周净多单已经降到2.75万手，4月26日当周净多单降至2.24万手，5月10日当周净多单仅为1.68万手左右。基金在一个多月的时间内，在铜市中减仓近两万手。在上周铜价大幅下跌的过程中，COMEX铜总持仓减少近1.2万手，基金净多单减少了2000手。
在原油期货市场，基金从3月中旬开始，减仓力度非常巨大。CFTC数据显示，3月29日当周NYMEX原油期货基金净多单为7.38万手，而4月12日当周净多单下降至5.96万手，而到5月3日当周净多单仅8403手，至5月10当周净多单只有85手。基金在原油期货市场减持净多单可谓神速，在一个月的时间里减持了7万多手，而这个过程正是原油期货价格从历史高点回落的过程。
实达期货分析师孙敏涛指出，在美元持续下跌的过程中，为了寻求美元资产的安全，国际基金把大宗商品纳入资产投资组合的范畴中。美元下跌，国际基金往往选择买入商品，于是出现了美元跌，基金净多单增加，商品价格上涨的情况。由于近期美元指数强劲上涨后突破了今年2月10日84.44点的年内高点，虽然现在不能肯定美元将步入上升通道，但是美元已基本摆脱了熊市格局。在美元大幅反弹的情况下，基金的抛售对大宗商品价格形成了强大的压力。
在基金减持多单的抛售过程中，国际原油、基本金属、部分农产品都出现了较大跌幅。在5月11日至13日期间，伦敦金属交易所(LME)期铜价格从3217.5美元/吨下跌至3004.5美元/吨，跌幅为6.6%；纽约商业交易所(NYMEX)原油期货6月合约价格从52.10美元/桶跌至48.67美元/桶，跌幅为6.58%，被市场认为对原油价格有较强支撑的50美元也被轻松击破；纽约商品交易所(NYBOT)棉花(资讯 论坛)期货7月合约，在12日至16日的三个交易日中，价格从56.80美分/磅下跌至52美分/磅，跌幅为8.45%。在大宗商品普遍下跌的情况下，CRB指数也击穿了300点，达到2月22日以来的低位。
“虽然大宗商品下跌与其基本面有关，但是本轮普跌主要是美元上涨所导致的。”东亚期货信息部经理陆祯铭认为，“3月中下旬以来，美联储连续两次加息；4月份，美国预算盈余为577.1亿美元，高于预期，这是自2002年4月以来最高盈余，这些因素导致导致美元开始反弹。随着美元的反弹，此前大举介入商品期货的基金逐步减持净多单，而本轮美元强劲上涨突破年内高点，更预示美元熊市的结束，这加速了基金减持多单的步伐，从而造成了大宗商品价格的下跌。”
上海大陆期货分析师高严荣认为，3月21日至3月24日，美元指数出现大幅上涨，当时市场仅把美元指数的这种表现视作弱势反弹，但是接下来美元指数在反弹的高位构筑平台整理，美元走强的迹象开始显现，于是基金开始平掉手中的多单。在4月中下旬，美元指数经过短暂波动，其间，基金净多单持仓产生了一定反复，但是随着美元再度走强，基金减仓数度明显加快。对基金来说，由于原油、铜、棉花等品种都处于历史高位，此时减仓是最好的选择，即可以在美元反弹时退出观望，也能把前期利润兑现。
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