上海期铜总持仓低于20万手市场谨慎应对高价格 | |||||||||
---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
http://finance.sina.com.cn 2005年04月06日 06:27 第一财经日报 | |||||||||
本报记者 李俊 发自上海 去年11月以来,上海期货交易所期铜(资讯 论坛)(下称“沪铜”)总持仓量呈现逐步下降的态势。今年3月底,沪铜总持仓量降至20万手以下;4月4日,这个数字跌破19万手;昨日(5日),持仓略有回升,但仍然低于20万手的水平。期铜持仓的减少,反映市场资金对高企的铜价持谨慎态度,同时也使沪铜市场的风险相应降低。
上海期货交易所公布的2004年月度数据显示,期铜总持仓量低于20万手的情况仅出现在当年4月份。该月正好是沪铜大幅下跌的时候,因为期价的下跌大量止损盘、获利平仓盘的涌出使总持仓量从3月31日的33.4万手下降至4月30日的19.1万手。在接下来的6个月中,沪铜的总持仓始终保持在25万手左右。 随着价格的上涨,沪铜总持仓逐步减少。2004年12月末,沪铜持仓31.6万手;2005年1月末,持仓25.2万手;2005年2月末,持仓22.9万手;2005年3月末,持仓19.7万手。 “与去年4月的情况不同,当时沪铜减仓是被动的。由于价格在短时间大幅下跌,很多资金为了减少损失被迫平仓,造成了持仓量的短期大幅降低。而自去年12月以来,沪铜价格一路走高,出于对高位铜价的谨慎态度,部分资金逐步离场,部分资金则采用少量介入的方式参与市场。”鑫国联期货首席分析师薛勤告诉《第一财经日报》记者。 他说,持仓的减少反映参与沪铜市场各方的成熟。今年以来,沪铜价格不断刷新历史纪录,面对如此高的价格,继续看涨风险较大,但是进行“战略性”抛空又缺乏基本面支持。在缺乏其他对冲工具,左右为难的情况下,理性的操作是减少持仓,尽量降低风险头寸。 在期货市场中,持仓规模的大小往往与期货价格波动成正比。铜价高位运行,持仓量过大往往隐含较大的风险,行情一旦向一个方向形成突破,那么大量的止损盘涌出会导致“瀑布”效应的出现。同时由于沪铜涨跌停板制度的存在,期价一旦到达停板位置,亏损的一方将因不能当日平仓止损而出现更大的损失。持仓量规模减少,对于释放市场风险也是有益的。 金属分析师王智勇告诉本报记者,近几个月,持仓量的减少表明有部分投机资金在逐步流出沪铜市场。虽然有资金离开这个市场,但并不表示资金对这个市场失去兴趣,从某种程度来说,是对沪铜市场的一种“爱护”。铜价在33000元/吨位置上,如果资金双方进行“对搏”,多空持仓不减反增,那么最后毁掉的将不仅是某一方,而是整个市场。资金主动的离场,谨慎的操作对培育长久的市场是非常有益的。一个健康发展的市场对于参与各方来说都将获益匪浅。 浙江新华期货信息部分析师陈里认为,成熟的期货市场表现为在风险堆积的时候能通过市场自身来调节。沪铜价格在高位运行,伴随的是持仓量稳步减少,市场风险随之降低,这反映了沪铜市场的成熟。 今年期货市场的主题是打健康牌,这是上海期货交易所在年初规划时提出的努力方向。一个市场的健康发展不仅需要交易所的努力,更需要市场参与各方的配合。市场需要活跃的交易,同时更需要健康长远的发展。
|