郑州商品交易所考虑允许进口美国棉花替代交割

　　本报记者 蔡经 实习记者 柏亮 发自北京

　　3月21日(美国时间)，郑州商品交易所(下称“郑商所”)副总经理汤庆荣在访问纽约商品交易所(NY-BOT)时表示，郑商所将考虑在郑州棉花(资讯 论坛)期货市场实行进口美棉替代交割。

　　汤庆荣表示，实行进口美棉替代交割，有助于进一步提高国产棉商品质量，推动中国棉花加工设备升级换代、提高档次，促使国产棉花加工检验质量符合国际先进标准。

　　郑商所一位相关人士告诉《第一财经日报》记者，事实上，郑商所当初在设计棉花期货合约时，就设计了进口美棉替代交割，但是在部委会签发时，商务部没有同意。

　　这位郑商所人士透露，2004年郑商所开始试点执行大容量快速检验仪(HVI)棉花检验标准，“这个标准学习的是美国(棉花检验标准)的做法，基本上完全一样。”该标准于2005年开始逐渐推行，“目前正在推行中，具体到何种程度还不好说。”他说，“预计5年内完成这个标准体系。”

　　他表示，引进美棉标准，有利于加快郑棉与美棉市场接轨。“与郑棉相比，美棉在许多方面都比较好，特别是其一致性好。”

　　中国棉花市场实行的是国家标准。“但是在现货市场上和许多撮合交易市场上，基本上都没有严格按照国家标准实施。”上述人士表示，在实际交易中，“是供求左右级别。供不应求的时候，三、四级棉也会被当着一、二级棉；供大于求的时候，一、二级棉也被当着三、四级棉。”

　　棉花期货在郑商所上市后，郑商所严格执行国家标准，并按照标准交割。他表示，这样可以逼着加工企业在加工和包装上严格执行国家标准。

　　中粮期货研究员芮凡说，正是这样，使得郑商所可注册的棉花很少。大多数涉棉企业都不遵循国家标准，对郑棉采取观望态度，导致期现价格差异很大，投机成分很重。

　　他认为，引进美棉的最大好处就是加快中国棉花期现价格的接轨。美棉加入交割会扩大郑商所的可交割量，这样会挤掉部分投机空间。

　　上述郑商所人士和芮凡都认为，虽然实行进口美棉替代交割能够推动与美棉标准的接轨，但是目前中国棉花标准体系问题还比较多，比较复杂。

　　“还有很长的路要走。”芮凡说，国内棉花期货市场还有重要的问题没有解决——新疆棉合约还没有推出来。按照郑商所最初的设想，郑棉将推出一号棉和二号棉两个品种。由于国产棉相当部分来自新疆，二号棉主要是为新疆棉设计的。但是二号棉至今还没有上市。

　　芮凡说，“郑棉是个好品种，但是还没有与美棉接轨。”他认为，郑商所引进美棉，与大连商品交易所设计的黄大豆(资讯 论坛)二号合约的用意颇有相似之处。

　　按照合约设计，黄大豆二号的交割应该包括国产豆和美豆。不过，在第一次交割的时候，并不见美豆的身影。芮凡认为，目前黄大豆二号的情况并不好，升贴水等问题还很多。

　　“郑商所想做一个综合郑棉和美棉的大品种，从黄大豆二号的情况和郑棉本身的情况看，都还有很多难题。”芮凡说。

　　而上述郑商所人士表示，实行进口美棉替代交割，目前有两个关键问题：一是郑棉与美棉等级之间如何衔接；二是如何确定合理的差价。

　　“最愿意看到引进美棉的是国内纺织企业。”芮凡认为，它们是涉棉企业中最下游的企业，利润空间大。它们不在乎棉花价格的高低，而在乎与美棉的接轨，因为外商都是按照美棉标准交易的。