交易准备金风暴再临 期货经纪公司谁能安然无恙 | |||||||||
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| http://finance.sina.com.cn 2005年03月19日 09:14 经济观察报 | |||||||||
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本报记者 李欣 唐君燕 北京、上海报道 日前，北京3家期货公司因为结算准备金问题而出现纰漏。 从保证金独立存管试行到结算准备金提高，监管的步步推进已经开始让一些期货经纪公司举步维艰。
但这可能仅仅只是开始。记者近日从监管部门了解，继结算准备金提高至200万元后，监管部门欲再加“压”，年内将结算准备金提高至500万元。 面对进一步的监管策略，众多期货公司已经在考虑是否继续生存了。 问题公司现形 自春节前各交易所均要求将结算准备金提高至200万元以来，先有万汇期货公司高管携保证金潜逃，后证监会取消深海、正大等三家期货经纪公司经营牌照。 与上述公司“出局”情况不同，上周记者了解到，尽管交易所将结算准备金交付时间给予适当延长，各地仍有几家期货经纪公司的准备金至今没有存到交易所的账户上。有媒体相继报道港九期货经纪公司和璐通期货经纪公司由于未及时向交易所补交结算准备金，而被限制开新仓。 北京地区也不例外，已有媒体对百福期货经纪公司未按时交纳结算准备金情况进行了报道，称该公司股东无力为新的结算准备金埋单，所以只好放弃。现在百福期货正处在寻找新股东的过渡期。 无独有偶，金宝期货似乎也陷入了同样的僵局。据某期货公司老总透露，金宝期货的原股东有要撤出的意向。 同时，方圆期货经纪公司由于经营惨淡，“想要寻求重组，却没有重组起来，一直在谈‘壳’资源的转让。”一位熟悉方圆期货的人士告诉记者。 从2004年期货公司成交排行中可以清楚地看到这三家北京地区期货公司的成交排名，其中，百福期货名列第32位，金宝期货排在第75位，而方圆期货则处在186位。 百福期货和金宝期货拥有良好经营状况，为什么股东还要撤资？ 深圳实达期货经纪公司董事长张宜生认为，这可能是股东对期货市场未来的盈利能力表示怀疑。 事实上，从今年前两个月的持仓量来看，持仓量很低，比去年同期大幅减少。尽管今年以来，有关部门利好信息不断，但市场仍萎缩得非常厉害。 一位北京地区期货公司人士透露说：“交不上结算准备金，导致不能开新仓的期货公司还不止这三家。”而从2004年的成交排行中，那些交投甚少的公司，也不太具备交付600万元结算准备金的能力，它们亦可以被看做是“潜在的壳资源”。 洗牌风雨欲来 据有关资料显示，中国期货业2004年的成交额虽然较2003年增幅较大，但手续费收入的增幅仅为成交额增幅的一半；期货全行业虽然实现了盈利，但盈利面却从2003年的74%降为63%。 几家在2004年全国期货公司成交排行在百名左右的公司，在问及2004年公司的收益情况时，很少有公司表示盈利，多数是在“维持”。多年来的手续费恶性竞争，早就让这些公司虚弱不堪。 年初，交易所结算准备金从50万元提高到200万元。而来自可靠渠道的消息显示，年内，结算准备金会再度提高至500万元。 目前市场上，绝大多数期货公司的注册资本在3000万元，如此一来，相当于要把注册资本的一半放在交易所。之前有消息称，北京地区可能要求注册资本在3000万元的期货公司自有账户上要有60%资金。这与提高结算准备金至500万元的思路相吻合，新一轮的“市场清理”在所难免。 如果交易所方面承诺返还这部分资金的同行业拆借利息，此种返还方式与以往相比，会有4%的息差，三家交易所计算下来就是60万，这相当于是要求期货公司股东的新“损失”。 “去年那么好的形势，期货业平均盈利才五六十万，如果每年就多减少60万的利息收益，期货公司是很难盈利的。”实达期货董事长张宜生坦言。 优胜劣汰 中国期货业自身的特质，决定了眼下期货公司的股东投资背景。 业内人士分析指出，目前，对期货公司进行不正常投资的大致分为三类： 一种是证券公司的投资。旨在完善金融平台，使其囊括基金、证券、期货等各行业。相当于金融超市谁都可以进来，这种属于招来性质。此类投资方对期货公司往往不做重点投入，期货公司盈亏与它没什么太大的关系，只是配合总公司的宣传需要。 另一种是顺手牵羊型。即一边做自营，然后又希望降低一些自营手续费，同时“顺手”收一点其它手续费，坐地生财，以此投资期货公司。 第三种是卖壳的公司。本来准备借“壳”上市，增值时机大赚一票，但这样一来，“壳”价格反而暴跌，所以没有什么大利润，基本上是能挣点钱就赶快出手。 如果出于上述三种目的投资期货公司，面临新一轮“压力”结算准备金提高至500万元时，股东们心里难免都要掂量一下，眼下是否还值得继续投资。 也有善于把握市场机会的。在部分期货公司选择退出后，更多的期货公司开始加快布局脚步，给未来业务发展铺路。 记者获悉，今年北京地区期货营业部将加入多位新成员，“现在大家都希望多铺点，解决收入的问题。利息少了一块，压在交易所的资金多了，交易成本上升了，只能靠经纪事务补偿。”一位期货公司负责人如是说。 经易期货副总曹胜指出，原来居多的恶性竞争，到现在进入了白热化。经过这次洗牌，如果真能使市场进行重组的话，从某种程度上说，竞争才体现了它正面的意义。 据悉，2005年下半年期货公司手续费可能会升，客户会选择到资质好的公司做交易，那时，谈手续费的余地也会减小。毕竟能“撑”到那个时期的公司，也不会轻易再降低手续费了。 事实上，就整个期货行业来说，眼下仍处于完全竞争向垄断竞争过渡的时期，经纪行业的分化与重组是大势所趋。 专家认为，期货公司新一轮的竞争，从长远看其实是好事。相反，越人为控制，可能越有问题。将来的期货交易，以网上交易为主，有形营业部占不到多少比例。一个竞争周期下来，优胜劣汰。最终，公司的竞争，将会是成本、质量和服务的竞争。期货公司也躲不过这个过程。尤其随着将来外资期货公司的进入，国内期货业同样也会面临淘汰洗牌的过程。
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