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本报记者 李俊 发自上海
去年，代表国际能源的石油价格创造了历史纪录；昨日(16日)，代表基本金属的国际铜(资讯 论坛)价也迈上了历史的最高点。
1989年1月24日，伦敦金属交易所(LME)3月期铜曾创出3004.5美元/吨的历史纪录；16
年后，这一纪录被打破了。北京时间昨日17时35分，LME3月期铜价格到达3305.5美元/吨，并在接下来的两分钟内停留在3307.5美元/吨。3分钟时间，历史纪录就被改写。
鑫国联期货执行董事奚家松认为，LME铜价创出历史新高，如同打开了另外一个空间的大门，它预示铜价后市仍然有进一步向上拓展的可能。
供给缺口今年仍将存在
去年此时，LME铜价自1995年以来首次越过3000美元/吨，那时市场参与者中很少有人相信这么高的价格能维持下去。但是一年过去了，铜价不仅维持在3000美元/吨的高位之上，甚至打破了历史纪录。铜的基本面对于支撑铜价起到关键的作用。
去年全球精铜的消费增长极为强劲。全球铜需求增长率高达近9%，为1976年以来的最大数字，而上世纪90年代中期的需求增长率最大值才7.5%。巨大的需求使得去年全球铜供给在增加5.7%后，仍然出现了近70万吨的缺口。
2005年，由于铜价高企，全球对铜的需求有所抑制，但是铜的供给缺口仍将存在。巴克莱银行对2005年全球铜供给和需求的预测表明，今年铜的供给将为1723万吨，全球的需求将为1751万吨，缺口将减少到28万吨。
巴克莱银行分析师IngridStern-by在其2005年铜市展望报告中分析，虽然铜需求增长正在放慢，需求量仍然相当大，相对供应增长的不足对铜价仍然有极大的支撑作用。在铜的供应方面，去年主要出现供应紧张的是精铜矿，今年产出限制是在冶炼方面。由于需求的旺盛，第二季度预期会出现季节性的需求回升，这将使市场供应极度紧张。
基金成为近期推动力
铜的基本面成为维持铜价处于高位的主要原因。近期基金的参与成为了铜价创新高的主要动力。
成都倍特期货分析师邓宏认为，从铜的走势及持仓规模看，其创出新高的动力来自于对冲基金的介入。上周基金持仓为净多3.6万手，说明资金力量继续全力做多，资金面利多。2003年对冲基金入市后，行情具有较强的持续性，因此在对冲基金最近重新入场后应主要以做多为主，会暂时放弃做空想法。
他分析，从对冲基金盈利机制看，美元下跌而商品价格保持稳定，就可达到对冲美元资产下跌风险的目的。不同于技术型基金以挤仓和逼消费买盘为目的，对冲基金的持仓具有较高的稳定性，铜价走势也不同于以往的暴涨暴跌，而会维持震荡上行的格局。
奚家松认为，在美元贬值、原油价格上涨，国际资金调整其资产结构的大环境下，大宗商品已经不能单纯被看作是仅具有使用属性的传统商品，而应该看作一种资产，如与证券、国债等品种相当的资产，这些资产甚至具有金融属性。正是看好其金融属性，国际基金大举介入，推高铜价。
实达期货分析师王智勇认为，促使铜市场活跃的基金属于三个群体，一个是以技术为主的期货投资管理基金(CTA)，一个是宏观对冲基金，一个是共同基金和养老基金。除了CTA基金外，宏观对冲基金和共同基金在本质上是一样的，都是在众多资产类中选择收益和风险，进行资产配置。这些基金之所以进入商品市场，就是认为目前全球经济还处于成长当中，通货膨胀的风险在加大，高收益的商品具有显著的吸引力。
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