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本报记者罗文辉发自上海
2月26日，中国期货业协会会长、中国国际期货经纪有限公司(下称“中期”)董事长兼CEO田源博士提出，为避免类似“中航油事件”在中国的再度发生，应大力宣传风险管理文化、健全风险管理机制并建立风险管理体系。他倡议国资委应设立风险管理委员会，以统筹管理国有企业境内外的套期保值业务。
田源是在26日于上海期货大厦举行的第一届“中国经济与衍生品市场年会”作上述表示的。该年会由第一财经传媒有限公司、第一财经日报社和上海中期期货有限公司联合主办。
在明确“中航油事件”只是26个有资格合法从事境外套期保值业务国有企业参与国际衍生品市场(场内交易期货、场外交易期权等)发生巨亏的个别案例后，田源认为，走在国有企业国际化前列的中航油(新加坡)公司，曾在国际衍生品市场挣取过超出其主业(航空油贸易业务)的利润，而使中航油集团总部放松了对“能人”陈久霖的内部监管，加之事发当时应急措施不当，导致在透明度不高的场外期权交易中因卖出看涨期权的投机交易爆仓而账面亏损高达5.5亿美元。
田源称，考虑到参与国际市场的国有企业为数众多，且分摊到每个国人头上的学费也不过几十美分，“中航油事件”实属正常范围之事，不能因噎废食。实际上，江西铜(资讯 论坛)业等大部分国有企业在参与国外套期保值业务时一直表现优秀。
问题是，由于国有企业人事变更频繁等原因，其负责人往往缺乏风险管理意识，而不能正确对待全球化市场中客观存在的风险，或者过度投机或者漠视套期保值业务的必要，前者如“中航油事件”，后者也有不参与期货市场的“中储棉事件”为例。而且，有关媒体将“中航油事件”中的场外期权交易误解为场内期货交易，如此过分渲染的后果导致去年四季度后国内大型企业纷纷暂停必要的国内外套期保值业务，也使国内期货市场交易额在去年底开始出现滑坡。
前车之覆，后车之鉴。1997年发生的曾改变中国期货市场发展轨迹的“株冶事件”(因有关企业负责人超过套期保值需要而过度卖空伦敦金属交易所锌期货，遭国外基金狙击和“挤仓”，亏损1.8亿美元)，却至今也没有很好地总结经验。因此，田源提出要大力宣传风险管理文化而加强高管层风险管理教育。
不过，田源认为，虽然从宏观上看单个“中航油事件”无所谓，但微观上仍应严厉追究当事人责任，并积极健全风险管理机制。事实上，中航油并不缺乏由国际尖顶财务机构帮助建立的风险管理机制。但风险管理机制可以一天内设计完成，其落实却需很长的教育过程并付出不菲的代价。
田源强调了国内企业风险管理的两原则，即市场经济初级阶段只做套期保值的“傻瓜原则”和信息畅通前提下决策、监督的前后台两条线分开原则后，认为健全风险管理机制非常必要。
田源此前曾在多个场合倡议，作为非银行金融机构的期货经纪公司进行产权制度改革，推行有限合伙制以约束其高管层，而完善期货经纪公司治理结构。而在此次年会中，田源提及建立风险管理体系的必要性时，又倡议在国资委下设立风险管理委员会，统一监管国有企业参与境内外衍生品交易的市场风险，以利于对境内外市场风险作出及时反应，“该出手就出手”，从而有效维护国有资产的安全。
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