左手逐出局右手放开限仓 期货监管渐趋成熟 | |||||||||
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| http://finance.sina.com.cn 2005年02月27日 10:24 经济观察报 | |||||||||
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本报记者 李欣 北京报道 2005年伊始，涉及期货经纪公司生存、发展问题不绝于耳。 2月21日，中国期货业协会在网站上发出“关于解除海南深海、汉唐、正大期货经纪有限公司会员资格的通知”。初显年后期货监管的决心。紧接着格林期货、广发期货、浙江永
出局 深海、正大、汉唐期货经纪有限公司因不具备继续经营的条件，被中国证监会吊销期货经纪业务许可证，但三家期货公司退出并没有引起业内太大的反应。深海期货2004年寻求重组未果，正大期货和汉唐期货则是与2004年问题券商有着不可分割的关系。 接近证监会人士的透露，今后的监管，更倾向于先让公司有抗风险的能力。按照这个思路，期货公司的淘汰率将会增加。目前经营存在漏洞、亏损的公司会逐渐出局。 从2004年全国期货经纪公司成交排行榜上可以看到，后几十名的期货公司交易量额很少。据记者调查了解到，除去一些重组后新成立的公司外，确实有一些正在停业整顿的问题公司。而来自交易所方面介绍，凡是涉及停业整顿的问题期货经纪公司并不在提高结算准备金的统计之列，这样看来，本报上期报道有关90%已交付了600万结算准备金的公司不过150家左右。 由此，一部分期货公司会选择放弃一个或两个交易所资格，但接踵而来的便是如何应对新一轮年检。市场人士推测，也会有相当一部分公司在努力实行重组，以期能搭上2005年期货业发展的顺风车；同时，几家小公司的合并也不失为一个良策。 浙江永安期货总经理施建军也表示，这种淘汰是行业内的必然，有利于期货业整体素质的提高，起到了净化市场的作用。 监管层已多次表示了“保证金存管制度”的重要性。据了解，这种新的“保证金存管方案”实质上是要求保证金作为净资本核算体系下的银行备付金，进而建立为保护投资者合法权益提供合理的补偿机制。 发展 今年2月21日，根据有关规定的，郑商所对格林期货经纪有限公司、广发期货经纪有限公司、浙江永安期货经纪有限公司和浙江南华期货经纪有限责任公司的限仓数额包括“业务增数”和“信用增数”进行了调整。这是根据2004年的品种交易情况和公司申请要求决定的。 对此格林期货李明哲告诉记者，市场上的投机盘是长期不进行实物交割的；同时也有公司则需要套期保值、进行交割，当规定的持仓数额不够用时，会申请部分仓位。交易所则会根据这些情况，对交割次数比较多、量比较大，但仓位不很够用或很紧张的公司，实行限仓数额调整。 “格林的小麦每个月基本都在做交割，提高实物交货持仓的限仓数额，会促进公司更好地发展交易。”李明哲说。 交易所根据期货公司的申请按照其注册资本和经营情况调整其限仓数额。限仓数额分别由“基数”、“信用增数”、“业务增数”三个部分合成。其中，业务增数是经纪会员限仓总额中可依业务经营情况作变动的部分；以年交易金额40亿元、10个投资者为底数，在此基础上，设定若干档次，分别规定各档次限仓增额系数。 尽管“限仓系数”是按照相应公式得出的，但这没有影响业内人士对市场发展的预期。一位市场人士指出，放开持仓系数，意味着持仓总量的增加。换言之，即品种规模和市场容量扩大了。这也是期货公司业务扩展的客观需要。 去年全年我国期货市场成交量为305697600手，成交额146935.31亿元，同比分别增长9.23%和35.56%。 近日，有外电报道称，芝加哥期货交易所(CBOT)堪萨斯期货交易所(KCBT)以及明尼阿波利斯谷物交易所(MGE)有意增加单一投机者在玉米、小麦和大豆上的期货持仓头寸。但是也有部分对此举动持有异议的批评者，他们担心这种持仓头寸的增加将会导致市场波动带来难以想象的剧烈程度。持仓头寸的放宽将引起市场不必要的波动，破坏了期货市场作为衡量价格工具的有效性。 某期货公司负责人在接受记者采访时也表达了希望增加某些品种的持仓比例。该人士指出，出于公司自身发展的需要，随着今后业务的逐渐扩大，可能会在一定程度上限制公司自身可持续发展的能力。
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