期交所提高结算准备金 数百万利息处理成为焦点

　　本报记者 李欣 唐君燕 北京、上海报道

　　2月16日，春节长假过后的第一个工作日，也是众多期货经纪公司向交易所交纳提高后的结算准备金的截至日期。

　　1月24日大连、郑州和上海三家期货交易所发出通知，提高会员结算准备金，“会员 结算准备金最低余额由50万元调整为200万元，以期货经纪公司会员自有资金足额缴纳；非期货经纪公司会员结算准备金最低余额为50万元。…期货经纪公司会员未按上述要求的资金来源和程序足额缴纳结算准备金最低余额的，不得开新仓。”

　　提高结算准备金

　　到2月18日为止，记者从大连、郑州交易所获悉，除问题公司外，超过95%的期货经纪公司已如期将追加的450万元结算准备金存入各交易所账户。但也有一些期货公司仍在“拖延”，等待2月18日闭市前的最后时刻。来自郑州商品交易所的消息是，已有两家上海的期货公司放弃了在郑商所的期货交易，以保留会员资格收场。“小规模的公司可能会被逐渐淘汰，大型的公司则向综合类期货公司发展。”实达期货董事长张宜生说。

　　之前有媒体曾报道称，今年1月底各地证监局均收到了来自中国证监会的文件，要求证监局对于没有按期缴足结算准备金的期货公司年检不予通过。一位证监会官员表示，如果期货公司年检能够过关(这要求公司的货币资金达到1800万)，那么交出600万应该是没有问题的。

　　格林期货北京管理总部总经理李明哲表示，相信这次准备金的提高会淘汰一批资本不实的公司，是对风险控制一项举措，也是对保证金封闭式运行管理的进一步实施。

　　据接近证监会人士透露，今后的监管将更倾向于先让公司站稳，再谈发展。“换句话说，先让公司有抗风险的能力。”

　　而在1月份北京证监局召开的2005年期货监管及年检工作会议上，北京市证监局为防范注册资本金的抽逃、移用、他用及公司之间的透支，对北京地区期货公司提出了自有账户资金管理制度。注册资本金3000万元的公司，自有资金账户资金额度要达到注册资本的60%；注册资本在3000万元以上的，存入3000万元。据参会人士透露，该制度将在2005年推行，但目前为止，北京地区各期货公司还未收到实施的有关通知。

　　解决个体风险

　　“增加期货公司结算准备金更多地是为解决期货公司个体风险问题。”张宜生指出。大通期货刘群也认为，目前出台的政策立足于规范市场，非常看重如何保护客户利益和有利于公司良性发展。

　　2004年的期货业空前繁荣，四个新品种上市，年终成交总量达3.2亿手，成交总量达14.6万亿元。如何控制风险，便成了期货业获得长足发展的重要保证。

　　在2005年的中国期货业高层论坛上，“一定要把构建安全的保证金存管制度作为当前工作的重中之重。”证监会副主席范福春强调，而且，范也希望市场各参与主体辩证地看待市场安全与资金效率之间的关系，积极支持并主动配合新的保证金存管方案的施行。　

　　提高结算保证金，促进保证金存管体制进一步完善。

　　上述证监会人士告诉记者，这实际上是“以净资本为核心，加强对两金(即保证金和自有资本)的管理”，“保证金是重中之重，而保证金安全的基础，则源自于期货经纪公司的自有资本。因此落脚点应该是在期货公司本身的自有资本上。”

　　经易期货副总经理曹胜告诉记者，结算保证金增加是意料之中的事，对公司运营影响不大，但资金相对也会有一定紧张。“也是为了让期货经纪公司存在的问题尽早暴露，如同‘紧箍咒’一样，每紧一下，问题就释放一部分，期货市场越来越规范。”

　　道通期货北京营业部副总李鹏云认为，提高结算准备金可以提高期货公司运行门槛，也加强了对投机客户的管理。“接下来，还会有更进一步的运作，如集中结算、统一交易平台等等。”曹胜告诉记者。

　　交易所“受益”？

　　有人算了这么一笔账，如果期货公司以189家计算，每家公司追交450万元，那么交易所存管的保证金则增加了85050万元。以现今银行活期利息0.72%为基础，一年下来利息收入也有600多万元。

　　这笔收入会如何处置呢？

　　曹胜认为，这笔收入交易所应主动让出，让由于加大保证金投入而导致资金面相对紧张的期货公司得到相应的补偿。

　　张宜生也建议，鉴于提高结算准备金已经对期货公司提高了经营门槛，希望交易所能按照银行间同业拆借利息，给予各公司一定的补偿；同时希望在今后的交易中将交易手续费用适当降低。

　　同时，相关知情人士亦透露证监会相应部门也会进一步商讨，要求交易所落实这一点。

　　然而，一位交易所方面的人士则向记者表示，鉴于各会员每日的保证金使用量不定，因此哪些是期货公司的“不动资本”，哪些是期货公司真实使用的资本金，这两方面很难介定。这样的话，多增加的收入量也无法甄别。

　　虽然三家交易所在对待这笔增资的附加收益方面均表示了一致的不以为然，但对利息如何处理，显然还是业界一个关注的话题。