2004期市：从默默无闻到中国定价

　　□ 本报记者 张 引

　　2004年在中国股市面临重重困境时，中国的期货市场却悄悄露出笑脸，成为全球金融市场冉冉升起的明星，同时也取得了国际市场的“话语权”。

　　中国期市争得“话语权”

　　2004年里，中国期市值得人们庆祝的是新品种终于破茧。长久以来，期货市场品种稀少成为期市发展的重大瓶颈。在历经8年的整顿后，在各方千呼万唤中，今年6月1日，郑州棉花(资讯 论坛)期货正式上市交易，8月25日上海期货交易所燃料油(资讯 论坛)期货隆重上市，9月22日、12月22日大连玉米(资讯 论坛)和黄大豆(资讯 论坛)2号陆续登台。

　　新品的上市无疑为期市的丰富与发展增添了新的动力。有专家预计，今年全年期货市场的交易额将达到15万亿，市场资金存量可能超过150亿。这已是我国期市连续三年迅速发展了。

　　在期货市场多种品种全面启动的同时，我国期货品种的国际影响力正在逐步形成。目前，上海期交所的期铜(资讯 论坛)成交量已占全球铜期货市场总成交量的1／3，稳居世界第二。“上海价格”不仅成为全国现货铜的定价依据，并已成为仅次于伦敦的全球第二大定价中心和亚洲地区定价中心，铜的“上海价格”在国际金属市场上的“话语权”进一步增强。

　　今年10月12日，在国际铜价连创新高的背景下，上海期铜价格并没有像过去那样跟随伦敦走，而是出现较大幅度下跌走势。在国内铜价的影响下，当晚LME期铜出现了罕见的暴跌。市场人士普遍认为，近年来“上海价格”和“上海库存”在国际铜市影响力日益增大，上海不仅是国内铜的定价中心，而且与伦敦、纽约一起成为国际三大铜期货定价中心。

　　与此同时，上海期交所燃料油期货上市交易以来，表现良好，交易保持活跃，日成交量已远远超过新加坡纸货交易，坐上世界燃料油期货交易的头把“交椅”。天然橡胶的交易规模也已超过日本东京等国际成熟的天胶(资讯 论坛)期货市场，正向国际定价中心迈进，并引起了包括泰国、印尼、马来西亚等主要产胶国的高度关注。在全球合约交易量前20名中，大连交易所的大豆期货市场已确立起世界非转基因大豆期货交易中心和价格发现中心的地位；郑商所的小麦(资讯 论坛)期市则与国际市场的联系日益加强。年底黄大豆2号的上市也为在全球争取定价权取得了一定帮助。大商所有关人员表示，豆油合约将于近期上市。届时，国内饲粮相关产业将具备完整的价格形成和套期保值体系，体现中国定价权的“大连价格” 将指日可待。

　　发展空间巨大

　　据了解，明年值得人们期待的是白糖和铜期权将会推出。同时，《期货交易管理暂行条例》、《期货法》等法规修改和建设也将会有重大的突破，期货市场及期货公司的生存空间都有望得到更大拓展。

　　有业内专家预计，2005年的股市仍处于转折之中，投资机会的匮乏势必彰显出期市的投资价值。中国期货市场将再次应验多年前的俗语“股市与期市的资金呈现翘翘板状”。

　　目前有关部门正在积极研究我国期货市场的对外开放问题，期货市场有望像证券市场那样，也出现QFII，即让有现货背景的境外企业通过合理途径，进入中国期货市场。制度的不断完善，新品种的陆续出台，资金的扩容一系列的变化，使业内人士普遍认为，中国期货市场未来发展空间巨大，我们将逐步与国际市场接轨。

　　对于目前市场的发展，市场人士认为，恢复国债期货交易胜于加息。故此，国债期货和股指期货的研究开发工作也在紧锣密鼓的进行当中，金融期货品种推出在各界的呼唤下离我们越来越近了。“利率市场化为期货市场发展打开了想象空间，”中国工商大学的教授胡俞越表示，随着利率和汇率市场化的逐步实现，我们也同样需要学会利用金融衍生品来转移国内国际市场的利率风险、汇率风险，促使我国从货币大国走向货币强国。近期的加息意味着央行悄悄放松了对利率的管制，为利率市场化打开了通道，也为期货市场的发展打开了想象空间。有专家表示，与中国期货市场的发展前景相比，目前期货的发展不过是“小菏才露尖尖角”，中国期市有着巨大的成长潜力，任重而道远。