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本报北京12月7日电(记者王磊)最近曝出5.5亿美元损失的新加坡上市公司中航油(CAO)总裁陈久霖，将在两天之内前往新加坡接受金融管理部门的调查。一位接近陈久霖的人士今天向记者透露，调查可能会持续数月，结果很难预料。“虽然面临巨大压力，但他情绪稳定。”
中航油是最近几年崛起的“明星公司”，其控股方为中国航空油料集团。11月中旬
以来，该公司曝出在石油衍生品市场上亏损达5.5亿美元的“丑闻”，而其市值当时约5.7亿美元。随后，总裁陈久霖被停职，据称他此后回到北京，然后又回到家乡湖北，并拒绝所有媒体采访。
43岁的陈久霖毕业于北京大学。1997年在亚洲金融危机中，他被调往新加坡接手一家濒临破产的中资海外子公司，2000年这家名为中航油的公司在新加坡交易所上市，2003年净资产已超过1亿美元。2002年，在新加坡挂牌的中资企业当中，陈久霖以490万新元(约合人民币1600万元)的薪酬高居榜首，当时被新加坡人誉为“打工皇帝”。
据了解，石油衍生产品主要是期货以及由期货衍生出来的期权等金融产品。最新消息称，早在今年6月，中航油就已经在石油期货交易上面临3580万美元的潜在亏损，但他们仍追加了错误方向(做空)的资金。此后，原油价格一路走高，直到10月25日原油期货飙升至每桶55.67美元的纪录高点，由于公司没有资金弥补交易亏损所需要的巨额保证金，被交易所强制平仓。从10月26日至11月29日，中航油(CAO)已经平仓的石油期货合约累计亏损约3.9亿美元，而将要平仓的剩余石油期货合约亏损约1.6亿美元。
“他们最终扛不住了。”西南证券分析师刘晨认为，中航油在期货市场惨败的原因主要是投机性太强。如果最初发现亏损的时候停下来，损失不会这么大。
据称，其实在10月10日，中航油就向母公司中国航空油料集团报告了亏损情况。此后，集团出售了中航油15%的股权，募集资金约1亿美元用来弥补中航油在衍生品交易中不断上升的亏损。但显然，这些资金的数量远远不够。“他们可能希望补回来，就不断追加投资，直到把所有能动用的资金全部吸光。”刘晨说。
中航油事件曝光后，其曾经引以为傲的风险管理和内控制度受到质疑。据业内人士分析，中航油公司规定，每位交易员损失20万美元以上的交易要提交公司风险管理委员会评估，累计损失超过35万美元的交易必须得到总裁同意才能继续，任何将导致50万美元以上损失的交易将自动平仓。中航油共有10位交易员，也就是说，损失上限应该不超过500万美元，这与其最终5.5亿美元亏差极不相称。
分析师们表示，“中航油事件”说明一些企业违背了通过期货市场进行套期保值的初衷，才会有不成熟和非理性的投机行为。
另一方面，也有分析人士认为，中航油很可能是落入了国外投机商设下的“陷阱”。早在本轮石油价格飞涨之初，就有评论人士指出，中间肯定有“国际金融大鳄”借石油题材炒作的影子。而从结果看，中航油因逆市投机做空，成为典型的牺牲品。民族证券资深分析师徐一钉对记者说，国际衍生品市场的“潜规则”就是“资金为王”，“大钱吃小钱，你觉得自己能赚钱，其实不过是人家嘴里的一块肉。”
他认为，中国企业和大型公司由于缺乏经验，在国际各种衍生品和期货市场投资中，要么显得太稚嫩，要么就是太弱小，因此面临巨大风险，到目前为止几乎还没出现过成功的案例。
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