|
国际金融报特约作者 胡凯西 发自上海
发展过热的行业经历了数年的高速增长，一旦发展速度降下来，原材料的消费随之萎缩，制造业可能会出现多余的库存。这将极大地冲击包括铜(资讯 论坛)在内的商品期货一年多来的持续上升行情
一、建立在巨额财政赤字基础之上的美国经济增长难以持久。
著名的投资巨头巴菲特说：“给我一万亿美元，我就能还你一个经济繁荣增长的时代。”这也正是目前我们所看到的美国经济状况，美国建立在巨额债务之上的经济增长是十分危险的。美国GDP的三分之二都是靠消费者支出带动的，但实际情况并不像大家想象的那么好。虽然官方公布的失业率呈下降趋势，但那只不过是统计方法巧妙运用的结果。实际上在过去的几个月中，全社会共失去了大约2000个工作机会。居民的收入及增长情况也是衡量经济增长的一个重要因素。从各种数据来看，居民工资增长速度大幅下降，微弱的收入增长对继续推动消费支出增长十分不利。
今年美元出现的大幅度贬值实际上已经成为一场货币危机，这是十分危险的。很明显，高债务、低储蓄(大约占GDP的1%)绝不是保证经济持续增长的有效模式。因此，预计美国经济可能会在2005年开始陷入不景气之中，并将持续到2007年。而康德拉蒂耶夫经济周期预测美国经济将衰退到2010年。
二、中国对经济过热进行宏观调控。
中国人民银行从2004年4月25日起实行差别存款准备金制度，并实行再贷款浮息制度。2004年10月28日中国人民银行决定，从10月29日起上调利率。
2003年以来，中国持续发生“煤荒”、“电荒”、“油荒”等一系列的能源危机现象。随着国内通货膨胀的苗头越来越明显，政府在前期出台多项调控措施之后，对一些发展过热的行业，比如房地产、钢铁、水泥行业，将继续采取措施降温。
预计到2005年，中国经济的增长速度会开始适度放慢。发展过热的行业经历了数年的高速增长，一旦发展速度降下来，原材料的消费随之萎缩，制造业产业链中的库存，包括中间产品、零配件以及产成品中可能会出现多余的库存。这将极大地冲击包括铜在内的商品期货一年多来的持续上升行情。
三、高油价拖累世界经济。
自2001年以来，国际石油价格在波动中呈现出不断攀升的趋势，今年10月25日一度达到每桶55美元，但最近出现大幅回落。石油价格的上涨，虽然会增加OPEC和其他石油输出国收入，以此促进其经济增长，但石油在经济中的特殊地位，决定了其价格的上涨无疑会通过减少企业利润、增加企业生产成本、增加居民消费负担等减弱企业投资和居民消费，对世界经济乃至相当一部分国家的经济产生了比较大的负面影响。
国际能源机构(IEA)分析认为，石油价格上涨的第一年将影响世界经济增长放慢0.5个百分点，即2550亿美元，到2008年随着石油输出国对石油进口国需求的增加，影响才逐步消失。亚洲开发银行对两种方案进行了模拟分析，结论是当石油价格持续上涨10美元时，将减缓2005年亚洲经济增长0.8个百分点；当石油价格持续上涨20美元时，将减缓2005年亚洲经济增长1.5个百分点。
展望2005年，受石油价格、中性政策等因素的影响，加之对世界经济循环脆弱的预期，世界经济增长可能会有所放慢。今年9月份，国际货币基金组织(IMF)预测2005年世界经济GDP增长4.3%，比2004年的5%回落0.7个百分点；据IMF预测，2004年美国GDP增长可望达到4.3%的增长水平，2005年放缓到3.5%；2004年中国GDP成长可望达到9%的增长水平，2005年放缓到8.5%。
| 
