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国际油价一个月内大起大落 都是对冲基金捣的鬼


http://finance.sina.com.cn 2004年12月03日 09:20 上海证券报网络版

  油价在最近短短一个多月的时间里可谓大起大落,究其根本,笔者以为,这完全由对冲基金所导致。

  随着全球微利时代的到来,随着美元危机愈演愈烈,国际投资呈现短期化特征,许多大的投资银行都在扩大这方面的业务。据摩根士丹利亚太区首席经济学家谢国忠估计,国际对冲基金可以橇动的国际游资可以达到1万亿美元,笔者以为可能更多。因为当前大约美国
6万5千多亿美元的外债中,以直接投资形式长期流入美国的资金规模只有2万亿,而世界其他国家央行所持有的美元外汇储备大约在3万亿美元,石油美元大约在1.5万亿。其中石油美元是国际游资的主体,而随着美国九十年代泡沫经济逐步为人们所认识,国际金融市场的动荡将会加剧,游资的规模将迅速扩大。由于对冲基金的杠杆效应,只要有2000亿美元的对冲基金就足以形成上万亿美元的流动。

  从原油供给层面看,欧佩克日均原油产量已从年初的2600万桶提高到当前的2700万桶,而伊拉克局势已基本达到控制,原油出口早已恢复,出口数量不断攀升。其他石油生产国在原油价格暴涨的刺激下,已加大原油的产量。

  从需求层面看,美元的暴跌必然会抑制美国每年6亿吨原油需求,只要美国原油需求略有下降,国际原油需求就会受到较大影响。但是,我们看到10月份原油价格与最低的1998年相比,已经有了200%以上的涨幅,我们不禁要问,世界哪有那么快速的原油需求增长?

  实际上,当前美元危机,发达国家货币对于美元都有巨大的涨幅。

  以欧元为例,与2001年最低0.84相比,欧元已经有了60%的涨幅。继续大幅上涨已不太可能,而发展中国家并没有实现金融自由化,无法提供给国际游资便利的炒作环境。所以,在原油、股市、原材料之间轮番炒作就成了对冲基金逐利的最佳途径。因此,对冲基金先人为地把国际原材料价格炒到一个远离基本面的高位,再反手打压,反复套利。我们看到,随着原油价格的大幅回落,美国股市出现较大的反弹行情,预期近期原油价格还会走低。

  所以,笔者预计,未来一段时期国际金融市场以震荡为主,美元、美股、原油、原材料将会轮番炒作。






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