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争夺国际大豆市场定价权中国打出超级牌


http://finance.sina.com.cn 2004年12月01日 11:33 第一财经日报

  市场人士指出依现合约及细则,黄大豆(资讯 论坛)2号期货合约将是迄今为止世界上第一个全球性大豆期货合约,黄大豆2号期货合约将与黄大豆1号合约一起,构建起完整的国内大豆市场价格和避险体系,将为大豆压榨企业市场经营提供最为直接和广泛的避险需求,为大豆进口提供“调节阀”和“蓄水池”作用,为中国参与和争夺国际大豆市场定价打下坚实的市场基础。

  随着中国大豆需求的提高,国内压榨企业对国际大豆的依赖程度越来越高,国际大豆定价权的讨论也越来越多。但是作为世界大豆最大的进口国,中国在国际大豆市场上却没有定价的权利。市场人士认为这主要是因为,国内没有一个国际性的大豆价格形成体系,2002年后,转基因大豆退出国内期货市场,国内只进行非转基因大豆的交易。这样国内期货市场对于大量进口的转基因大豆没有价格指导作用,也不能为进口大豆提供对冲工具。

  黄大豆2号期货合约的推出,和以后良好的发展将有助于解决这个问题。

  转基因政策实施后,一方面,由于对加工企业的大豆流向进行严格要求,减少了进口大豆中间流通环节,使国内企业使用进口大豆则直接面对国际市场,国际市场风险直接冲击着国内企业经营,企业经营难度加大。另一方面,一些企业为避免原料短缺,易盲目进口和储存大豆,增加了企业经营成本和风险,而一些原料短缺的企业又无法从其它原料过剩的企业那里调剂余缺,仍不得不从国际市场进口,不利于市场宏观调控。

  黄大豆2号期货合约的推出,开辟了进口大豆国内市场流通的渠道。当某一时期进口大豆审批数量较大、进口速度较快、国内进口大豆供给比较充裕时,或企业因停产检修及经营策略调整不能按计划加工时,部分企业可以在期货市场上出售多余的进口大豆,需要进口大豆的企业可以通过期货交割购买到进口大豆,而不必从国外进口。这样期货市场作为进口大豆的“调节阀”和“蓄水池”,可以引导参与期货交易的大豆进口企业便利地调剂余缺、调整市场经营,有助于对进口大豆总量与进口速度进行市场化调节,避免企业过度进口大豆,也利于企业市场经营计划的调整。而由于国内期货市场在商品流通上可以实现封闭管理,因此进口大豆在期货市场交割后,国家管理部门完全可以对交割的大豆进行跟踪管理,不违背现有国家对转基因生物管理的相关政策法规。

  根据合约设计,黄大豆2号期货合约以含油率(粗脂肪含量)为核心定等指标,交割标的物包含了中国、美国及南美大豆,突破了目前国际上其它交易所对大豆品种进行地区限制的合约设计思路,使黄大豆2号期货合约成为一个没有地区限制、可供交割量达到2亿多吨的大品种,超过了美国大豆期货仅以国内为交割品、总量为8000多万吨大豆的最大可交割规模。黄大豆2号以其极强的包容性,成为全球大豆期货品种中交割标的物覆盖面最为广泛的合约,也成为一个全球性大豆期货品种。

  这一合约交易的开展,将架起国内大豆市场与国际市场的桥梁,使国内大豆价格与国际市场大豆价格相关性更强,国内期货市场的大豆价格波动将更加直接反映国际市场相关因素的变化,为企业市场经营和国内大豆市场宏观调控提供更为权威、准确的价格参考依据。同时,中国作为大豆主产国之一和世界最大大豆进口国,黄大豆2号期货合约将国内大豆市场和国际大豆市场有机融为一体,有利于国内市场因素迅速传递到国际市场,有助于中国因素在国际大豆市场价格形成中发挥更大的作用,争取国际市场大豆价格形成的主场权,为未来国际商家参与国内大豆期货、推动黄大豆2号期货合约发展成一个国际性期货品种、争取大豆国际定价权打下了坚实的市场基础。

  黄大豆2号期货合约可交割量数倍于黄大豆1号合约,其交易的开展,更利于大商所进一步拓展市场规模,提升市场在国际期货市场中的影响力,从而加快其东方期货交易中心的建设步伐。






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