期货公司演绎围城大戏 壳资源价值被资本认可

　　机构资金来来往往，期货公司壳资源价值几何？

　　编者按：城里的人想冲出去，城外的人想冲进来，期货公司目前正在演绎这样一幕“围城”大剧。虽然近两年期货行业正在好转，但两极分化仍较严重，大多数期货公司仍难从行业增长中获利，因此，部分较早的进入者自然萌生退意，而期货业的美好“钱”景又吸引着相当的热钱，比如部分证券公司，就对期货公司的壳资源有相当的兴趣。

　　□　本报记者　秦　利　　官　兵/图

　　11月8日《证券时报》第二版刊登的两则期货公司股权拍卖公告，引起了期货业内人士的广泛关注：中天期货72%股权将于11月19日被拍卖，而另外一家期货公司正大期货70%的股权也将于18日被公开拍卖。

　　另据记者了解，深圳多家期货经纪公司也正在积极寻找买家，虽然不涉及控股股东变更但却愿意转让部分股权，上海某期货公司也在著名的并购网站上，打出了股权转让的广告。在期货市场日渐红火的情况下，期货公司股权转让潮起究竟意味着什么呢？业内人士指出，现在期货业日子一天天好过起来并且未来前景被日益看好，期货经纪公司的壳资源价值已经逐渐被资本认可，选择好时机卖个好价钱，成为部分期货公司股东的目标。

　　被动拍卖与股东问题

　　广东盈坤拍卖公司的公告显示，中天期货72%股权将被拍卖，参考价格为2060万元人民币；而几乎是同时，正大期货70%的股权也将由深圳信启诚拍卖组织拍卖。

　　遭受股权拍卖的两家期货公司，拍卖的原因同出一辙：都是股东涉及诉讼、拍卖公告发布前期货公司几乎并不知情、期货公司只能被动接受拍卖的现实。

　　正大期货办公室的人士在接受本报记者电话采访时表示，公司对股权被拍卖的事情并不清楚，在拍卖公告刊登前拍卖公司也没有和公司联系过，具体的事情需要和拍卖公司联系。对于记者提出的是否受关联股东闽发证券牵连的问题，该人士表示，这个问题应该向拍卖公司了解。

　　深圳信启诚拍卖有限公司的人士表示，这次股权拍卖是受深圳中级人民法院的委托，他拒绝向记者透露案件的具体情况，同时也否认这次拍卖和闽发证券有关。

　　而中天期货和正大期货的情况异常相似，由于大股东山东九九涉诉，导致该公司72%股权被拍卖。

　　两起期货公司股权拍卖事件的根源均发生在控股股东身上，真可谓“城门失火，殃及池鱼”。

　　业内人士指出，这些事件的发生，同过去在股东资格认定方面缺乏细则有关，而目前这种情况已经开始转变。

　　据悉，日前证监会发布的《关于期货经纪公司股东资格有关问题的通知》显示，拟持有公司10%以上股权或者拥有实际控制权的股东，其股东资格应当事先经中国证监会核准。申请股东资格的条件包括:注册资本、净资产的最低限额均为人民币1000万元；连续经营两年以上并且最近两年连续盈利；没有未决诉讼,或者未决诉讼标的金额低于其净资产的30%；最近两年内无重大违法违规行为；没有逃废债务的行为和到期未清偿的债务；期货经纪公司之间、期货经纪公司与其出资人之间不得相互交叉持股；申请人及其重要关联方为非银行金融机构或者上市公司等涉及社会公众利益公司的，还应符合中国证监会的相关规定等。

　　主动出击寻找新东家

　　和上述公司被迫转让不同，一些期货公司正在主动出击选择新东家。

　　在一家著名的并购网站上，本报记者查询到了上海某期货经纪公司控股股权出让信息。交易信息显示，该期货公司注册资本3000万元,其中出让方(上海一大型国有企业)占56.67%股权，公司管理较为规范，资产情况比较干净，出让价格为2100万元左右。

　　本报记者致电该公司，一位人士表示“贴出转让信息已经是几个月以前的事情，原因是当时公司经营不太好。”据记者了解，该期货公司2004年上半年代理成交金额排在180多家期货公司的第152位，经营情况的确不容乐观。“但目前情况又有些变化，集团是否出让现在还没有定。”对于记者的提问，该人士非常谨慎。

　　另据记者了解，目前深圳多家期货公司都愿意出让部分股权。一位业内人士一语道破天机，“期货公司股权涨价了。”

　　深圳某期货公司负责人对本报记者表示，随着棉花、玉米和燃料油品种的相继推出，期货公司的经营环境开始逐渐好转，而对金融期货推出预期的增加，更使得期货公司壳资源倍受青睐。他指出，根据证监会最新规定，符合规定的股东都可以设立期货公司，但实际上符合要求的股东还是相当有限，直接参股或者控股期货公司，应该是最为便捷和成本最低的办法。

　　今年7月，证监会发布了《关于期货经纪公司设立、解散、合并有关问题的通知》。根据该通知，申请设立期货经纪公司的，注册资本不低于人民币3000万元，且必须为实缴货币资本；拟出资人应当具有中国公司法人资格，且法律、行政法规未禁止其向期货经纪公司出资；没有未决诉讼,或者未决诉讼标的金额低于其净资产的30%；最近两年内没有重大违法违规行为；没有逃废债务的行为和到期未清偿的债务。拟出资持有公司10%以上股权或者拥有实际控制权的，还应当符合注册资本、净资产的不低于人民币1000万元以及连续经营两年以上，并且最近两年连续盈利等条件。

　　设立期货公司的程序也异常严谨。首先要向中国证监会派驻的监管局提出申请；中国证监会派出机构进行初步审查，然后由中国证监会进行复审，若拟持有公司10%以上股权，或者拥有实际控制权的拟出资人及其重要关联方为非银行金融机构或者上市公司等涉及社会公众利益的公司，中国证监会将根据审慎监管原则，征求相关监管部门的意见。“选择购买现有壳资源应该是最为经济的。”众多人士都这样评价。

　　券商参股的欲望

　　据报道，银河证券收购万恒期货已基本谈妥，现在万恒期货的副总就是来自银河证券的人。据悉，银河证券为收购万恒期货专门成立了银河期货工作组，公司一位主管任工作组组长，并担任万恒期货副总。现在万恒期货处于托管状态，在银河证券的网站上有万恒期货的行情软件可以下载。

　　但可能由于监管层尚有顾虑，虽然各种文件和手续都已上报证监会，但证监会的批文却至今还没有下来。“对外的说法是，万恒与银河是合作形式，银河的客户如果想做期货的话，可以到万恒开户。”

　　据悉，证券公司收购期货公司的第一次高潮从2001年起至2002年中旬，吸引证券公司收购兴趣的是对上市股指期货的讨论，众多证券公司以及上市公司把收购期货公司列入工作计划。2003年1月14日证监会发布《关于期货经纪公司接受出资有关问题的通知》，通知又掀起了一轮券商收购期货公司的高潮。《通知》取消了以往对非银行金融机构及外资企业参股期货公司的限制，但比照银行、证券、保险行业有关法律法规，目前仅证券公司可以投资入股期货公司。《通知》放宽了对期货经纪公司出资人的限制，在现有法律框架下，证券公司将可以投资入股期货公司。由于没有相关细则出台，众多证券公司选择了变通的形式。广东证券、民安证券、泰阳证券和大鹏证券等纷纷在这个时候选择进军期货业。

　　“金融期货推出后，券商在期货行业的客户和市场优势就体现出来了。”业内人士评价，“金融期货的诱惑使得众多证券公司对期货公司的股权蠢蠢欲动，证券公司进军期货应该只是个开始。”

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