期货市场2013年展望_财经频道

　　2012年即将过去，这逝去的一年期货市场发生了很多故事。我们迎来了白银期货和玻璃期货，还有即将搭上末班车的菜籽、菜粕，以及不久的将来要上市的国债，原油，鸡蛋，土豆等；我们迎来了期货公司资管业务，还有不久就的将来将开闸的夜盘，国际业务；我们见证了疯狂的豆粕，见证了0成交的燃料油，以及那老百姓不太懂的“一吨猪食比一吨钢还贵”……2013年将要到来，中国经济是否已经企稳，外围危机是否已经缓和，流动性是否还宽裕，大宗商品市场将如何演绎，且看机构如何把脉2013年。[评论]

2012回顾与2013展望：

2012：对称蓄势
2012年符合“蓄势年”的判断，全年可以对称的分为两个阶段，1-2月份承接2011年年末的上涨势头，出现不同程度上行，2月末开始，市场震荡下行一致延续到6月底，构成第一阶段震荡下行的走势；而在6月-7月企稳之后，则震荡上行，成为下半年主导节奏，直到9月转为蓄势过程，一落一起的两个阶段，我们可以总括为“对称蓄势的一年”。从板块来看，贵金属涨幅居前，而能源市场则表现偏弱
2013：负隅顽抗
中长期周期里，商品需求还处于放缓周期，而2013全球经济也是弱复苏格局。而2012年还处于供不应求的品种也“倒戈”，但是无论从全球“债务状况”，还是从贸易再平衡过程等方面来看，宽松货币环境仍是“不得不”的选择，在通胀预期及可能超预期的通胀下，商品市场仍可能是最大的受益者。2013年商品市场更可能是“逆境中”的顽抗，我们对2013年总体商品市场保持谨慎乐观的看法，但全年看，仍缺乏趋势性的机会，将以把握阶段性机会为主。

小调查

沪铜展望：又是一个调整年

核心：调整
2013年的铜市较大概率延续2012年的调整走势。全球经济复苏前景的不确定性与中国铜需求的结构性放缓对铜价构成主要压力。
逻辑：经济前景抑制需求供给压力增加
2013年全球依然处于流动性宽松的环境中。但流动性对铜价的支撑效应将继续衰减，铜的商品属性将进一步凸显。全球经济复苏的前景难言乐观，抑制铜需求的增长。发达国家的债务问题对经济复苏构成威胁。
　　2013年，铜市的供应压力将进一步显现出来。未来两年，将有一批在建和扩建铜矿投产，扩大铜精矿的供给。铜精矿加工费将整体上升。精炼铜市场将由短缺变为过剩。铜库存高企对铜价构成压力。
经易期货预测区间：43000 元/吨‐61000 元/吨
2013年铜价的重心将继续下移至7250美元/吨左右，伦铜区间为6000美元/吨‐8500美元/吨，对应的沪铜波动区间大约为43000元/吨‐61000元/吨。

沪铜全年走势

螺纹钢展望：上升可期

核心：震荡上升
推进城镇化将带动房地产及基础设施建设投资升温，但房地产方面因调控政策延续增长有限，基础设施建设成为推动钢材需求的主要动力。
逻辑：产能过剩是常态但宏观经济回稳和城镇化推升价格
2013年钢材期货走势将会紧随经济运行步伐。3、4月份之前随着投资增大、开工率的上升，价格会出现第一次高点，随着淡季来临，价格会快速回落至基本面供求的平衡点，预计9月份以后会出现震荡走高，是否能冲破前期高点则需要关注中央政策调整的幅度。
　　原材料的成本支撑作用将弱化，主要起推波助澜作用。
申银万国预测区间：重回4000上方
2013年沪钢震荡上行为主基调，或有望重回4000上方，建议趋势性持仓为主。但由于供需矛盾始终难以有效改善，上行中或显踉跄。

螺纹钢全年走势

大豆展望：先扬后抑重心下移

核心：先扬后抑重心下移
2013年大致运行轨迹：先扬后抑，重心比2012年下半年有所下移，整体属于牛市终结后的区间震荡。
逻辑：未来三月供应吃紧推升价格 Q1之后供应增加
未来三个月，由于供应吃紧忧虑持续存在，一旦南美气候遭遇任何潜在威胁，CBOT大豆随时可能拉开涨幅，走势与2009/2010年度有类似之处，1550-1600美分将可能成为2013年大豆区间运行的上沿阻力。
　　在步入一季度后期，巴西大豆丰产、集中上市的供应性压力可能将促使CBOT大豆承受较大压力，美豆价格将可能有效跌破1400美分，继续向下寻求空间。从美国相关农业机构对豆农的成本估算推算，1200-1250美分将成为CBOT大豆2013年区间运行的下沿支撑。
招商期货预测区间：4500元-5200元之间
5100-5200元/吨将构成上方阻力区域。预计连豆价格在2013年跌破4600元/吨的空间不会太大，4500-4600元/吨可能成为全年的下方支撑区域。

大豆全年走势

白糖展望：熊市中继博弈不止

核心：熊市中继
熊市中继，跌幅趋缓。原糖每轮低点大致时隔约7 年便出现一次，这主要因全球食糖增减产周期波动所导致。如果该规律继续有效，本轮下跌周期或将持续到2014 年。
逻辑：供应大量增加价格仍将下移
墨西哥、美国、中国增产，尤其是中国大幅增产。明年巴西中南部甘蔗产量又大幅增加，对原本就过剩的国际糖市更是雪上加霜，近三个榨季供给过剩，导致全球库存高企，给糖价带来沉重压力。
　　虽然新榨季国际国内均过剩，基本面不乐观，但价格已经大幅下跌，国内期货价格已经跌至成本线。糖价与其他农产品比值也已经处在较低位置。
平安期货预测区间：6000点关口压制反弹空间不宜期望过高
在下跌趋势线与6000点关口的联合压制下，反弹的空间不宜期望过高。2013 年春节至年中巴西中南部产量大增或令糖价再度承压。2013 年中后期，可能逐步进入熊牛转换期。

白糖全年走势

棉花展望：区间波动

核心：区间波动
区间波动将是2013 年度国际国内棉花价格波动的主基调。政府调控政策仍将主导2013 年度国内棉花价格走势。
逻辑：供应大量增加价格仍将下移
2012年度国际国内棉花市场供给过剩，我国再次启动敞口收储政策，收储价提高至20400 元/吨，对国内棉价构成托底支撑。棉花种植效益的降低将会造成2013 年度全球棉花播种面积继续递减，对新年度棉价构成支撑。
　　棉花现货库存供应充足，国际国内棉花库存消费比处于近五年历史高位，一旦国内棉价高于20400 元/吨国储棉收购价格，国储棉有抛出增加市场供应的要求，将会制约棉价上行空间。
经易期货预测区间：19000－21000区间
2013年度预计国际棉价将围绕70-90 美分/磅区间波动；国内棉价在19000－21000区间内变动。

棉花全年走势

塑料展望：温和上涨

核心：温和上涨
2013年，连塑将逐步摆脱2012年的萧瑟局面，进入温和上涨的通道。
逻辑：供应大量增加价格仍将下移
2012年，塑料期货处于持续的贴水状态，而且远月合约相对于近月合约呈贴水状态，市场对未来预期较为悲观。2013年，经济的回暖将会改善市场的预期，连塑期货持续贴水的局面将会有所改观，从而对期货价格形成一定的推动力。
　　供给方面，继续扩张的产能将持续给塑料价格带来压力。整体来看，明年的现货市场供求状况仍比较宽松。同时，农膜需求的季节性规律和装置的检修状况或将催生阶段性的行情。
安信期货预测区间：10000-13000区间
连塑将进入温和上涨的通道。同时，面临宏观经济的阶段性往复和产能扩张带来的持续性压力，连塑上涨的幅度将会受到限制。2013年连塑指数将主要运行于(10000,13000)的区间之内。

塑料全年走势

PTA展望：震荡

核心：震荡
PTA1305合约运行中的重要支撑位和阻力位包括7500点、8500点、9350点和9850点。期价将围绕在支撑位和阻力位之间震荡而展开。
逻辑：需求上升推动价格但原油回落会增加PTA下行风险
2013年终端纺织品市场在继续去库存的过程中将逐步趋于改善，并对聚酯产能和PTA产能进行消化，成本传导能力会进一步增强。终端纺织市场的季节性需求和刚性需求都将会为PTA上涨注入动力。
　　13年原油供需整体趋松，预计油价大区间震荡，上涨动能在高位会受限，布伦特油价震荡区间在95-125美元/桶。油价回落会增加PTA下行的风险。
申银万国预测区间：7650-9550元区间
从成本端对PTA进行价值评估，2013年PTA价值重心在8600元/吨，按950元/吨波幅估计2013年PTA价格重心区间在7650-9550元/吨。

PTA全年走势

橡胶展望：缺乏趋势但机会多多

核心：缺乏趋势
2013 年橡胶年度行情整体是宽幅振荡局面，振荡重心的轨迹为前高后低。
逻辑：供给增加与需求减少将双重打压橡胶价格
2012年天然橡胶走出跌多涨少的熊市特征，是宏观面全球经济复苏乏力和橡胶行业层面需求疲软的外在体现。是在宏观与基本面共振下的理性结果。而未来2013 年天然橡胶的长期趋势也将取决于需求回暖程度及宏观经济的发展演变。
　　综合供需基本面的情况来看，供给的增加与需求的相对减少将双重打压天然橡胶的价格，这是决定未来走势的根本。
经易期货预测区间：21000-29000元区间
沪胶在2013年将运行在以21000~22000 为下限，28000~29000为上限的大型区间中来回波动，波动会比较频繁，在局部上行和下行的运行中还会有很多的震荡和反复。

橡胶全年走势

玻璃展望：震荡走弱

核心：震荡走弱
玻璃年末及明年一季度期间价格走势不容乐观。
逻辑：需求不振供给增大库存增加
下游需求：在经历“金九银十”的传统消费旺季之后，玻璃企业销售正逐渐转冷，房地产行业对玻璃的需求基本已经进入淡季，短期回暖的情况几无可能，汽车行业，玻璃原片及工艺品出口也呈现回落表现。
　　供应方面：由于生产线的特殊性，玻璃厂家产品源源不断上市，市场整体处于供大于求的局面。
　　企业库存：企业库存渐增，自北至南的消费减缓，价格逐步走低，导致流通渠道进货的积极性降低，市场人气指数较低。
倍特期货预测区间：关注1300关口支撑
中后期玻璃期货将有一定的下滑空间短期围绕1345-1300 区间震荡，后期能否有实质性突破需关注1300关口的支撑。

玻璃全年走势

黄金价格预测

机构	2012年	2013年
巴克莱	2000	1815
瑞银	2050	1900
高盛	1940	1800
花旗	2400	1750
摩根士丹利	2200	1853
德意志银行	2000	2000
汇丰	1850	1850
美银美林	1850	2000
机构预测均价	1946	1865
单位：美元/盎司

白银价格预测

机构	2012年	2013年
花旗	32.9	31
MoneyMorning	-	54
瑞银	33.4	36.8
德意志	34	44
GFMS	45	42
CPM	30	30
德国商业银行	-	40
RCM	-	50
机构预测均价	35.06	40.92
单位：美元/盎司

结束语：

2012年马上过去，2013年即将到来，未来的一年仍将是中国期货市场大发展的一年，新品种和新业务的不断出现将大力推动行业发展。新浪期货祝福所有投资者在未来的一年都能取得理想的收益。[评论]