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浅析市场体系中期货市场与现货批发市场的地位


http://finance.sina.com.cn 2004年09月28日 23:12 万杰鼎鑫期货

  自上世纪80年代初我国由计划经济向市场经济过渡,至今已有20多年,国内市场经济已发展至初步发达程度。其中具体体现为各类市场已渐成体系,期货市场、大宗商品批发市场、传统现货市场等等相关商品市场构筑了初步完整的商品市场体系。笔者认为,商品期货市场和商品批发市场是商品市场中两个不可分割的组成部分,两市场既存在本质区别,又紧密联系,而批发市场与现代物流也有着紧密联系。

  商品批发市场与期货市场存在着本质区别和密切联系。现阶段,商品批发市场和期货市场在诸多方面存在本质区别,而在其他方面则由于交易对象为同一商品又存在着密切联系。商品批发市场是对传统现货市场在交易方式等方面的创新和发展。采取互联网直接上网报价、配对,以网上订货、电子购物方式完成现货交易过程,极大地提高了现货交易在国内的辐射力和影响力。而期货交易则是通过期货交易所有关交易系统实现买卖双方标准合约的集中竞价交易。由此可见,批发市场和期货市场在交易载体上基本达到了相近甚至相同的程度。尽管如此,批发市场和期货市场依然在下列诸多方面存在较为明显的区别:

  市场功能不同。批发市场功能是促进现货流通,方便现货交易。期货市场功能则是发现价格、套期保值。期货市场交易也是风险投资方式之一。

  买卖双方交易关系不同。批发市场是买卖面对面的合同关系;期货市场则由于期货标准合约被反复换手,买卖双方均处于“背靠背”状态,即期货交易所成为买方的卖方,同时也成为卖方的买方。

  交易对象不同。批发市场交易对象为非标准合同,除价格波动外,交割时间、交割地点、交割品质均为变量;而期货市场交易对象则为标准期货合约,除价格波动外,交割时间、交割地点、交割品质等其他相关条款均为标准条款,由此期货标准合约可以在期货交易中反复被换手交易。

  市场性质不同。批发市场是一个责任有限公司,是一个贸易平台,为买卖双方提供贸易服务。期货交易所则是由中国证监会直接管理的,实行会员制的非营利性期货交易场所。

  履约方式不同。批发市场通过提前交割、按周交割、按月交割实现履约;而期货市场大部分交易以对冲平仓完成履约,仅有少量交易最终以实物交割完成履约。

  交易方式不同。批发市场的交易方式是多样性的,除撮合交易外,还有拍卖、竞价交易等方式;期货市场的交易方式基本以单一的撮合交易为主,仅当买卖双方出现实物交割违约之际,才采用拍卖或竞买征购等交易方式。

  交割价格不同。批发市场交割价格以双方协商价格为依据,并开具增值税发票;而期货交易交割价格则以合约最后交易日结算价(加权平均价)为依据,开具增值税发票。

  批发市场和期货市场在以上诸多方面存在本质区别的同时,也存在着较为密切的联系,两者应在平等的基础上互相补充、互相促进、相互竞争、共同发展。

  商品批发市场和期货市场同为商品市场中不可或缺的重要组成部分。商品批发市场是传统现货市场体系基础上发展而成的新型现货市场,依然具有促进实物交割和流通的特性和功能。商品期货市场的基础也是传统现货市场,且具有较强的金融市场特性和功能。因此,商品批发市场和期货市场是同一商品市场体系的两个不同组成部分。批发市场可以完成商品大规模的实物交割和流动,而期货市场则可以完成大规模的资金流动。批发市场为交易商提供现货贸易服务,期货市场则主要为风险投资者提供风险投资场所。对于同一商品,批发市场和期货市场将吸引商品的生产、流通、进出口贸易、消费和风险投资者等等诸多方面共同参与。如能理顺两者之间的关系,进行同一商品交易的批发市场与期货市场将形成相互补充、相互促进、共同发展的格局。

  同时,我们也应当看到,批发市场体制相对于期货市场体制具有较强竞争优势。批发市场是有限责任公司,而期货市场则是不以营利为目的的会员制单位。因此,相对于期货市场而言,批发市场作为企业,其开拓市场、发展业务的动力相对较强。

  现代物流在市场经济占据重要地位,是联系生产和消费的不可缺少的重要枢纽。商品需求消费规模通过现代物流决定其生产规模。事实上,现代物流与商品批发市场存在着密切联系。批发市场的基本功能即是扩大流通规模,由此可见,现代物流与批发市场的基本功能,即实物交收存在着较为密切的联系,现代物流是实物交收的延伸和拓展。现代物流通过较为先进的手段,完成商品由产区转移至销区,由生产商转移至消费商的流动过程。而批发市场买卖双方交易的目的,即是为了实物交收。伴随着实物交割过程,批发市场也将同时为交易商提供完善的物流服务,即为买卖双方提供完善的仓储、运输条件,保证买卖双方交收的商品和货款能够得以平稳、安全转移。

  总之,商品批发市场是对传统现货市场在交易方式等方面的创新和发展,其交易特点符合现代物流的连锁经营、集中配送、电子商务的要求。而积极发展现代物流,对批发市场的运行和发展将产生积极意义。

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