王忠民：社保基金投资15年内只进不出

　　——“第四届中国证券投资基金国际论坛”观点集锦

　　□全国社会保障基金理事会副理事长 王忠民

　　社保基金是一个天然的证券市场长期投资者，根据国务院对社保基金的定位，在未来15年内社保基金投资证券市场只进不出。社保基金的投资规模将不断增加，到10月底，社 保基金规模为1921亿元，今年年底将突破2000亿元大关，但这样的规模还是远远不够的，社保基金的基本要求是1万亿元，较为理想的规模是2万亿元，根据社保基金前五年每一年规模扩张的比率来看，要达到理想状态还需较长时间。

　　但是，如果能够把国有股由社保基金掌握一部分，对社保基金的补充会非常有益，建议把上市公司国有股按　10%划归社保基金，这样，社保基金就可以享受到股权成长的收益，并且改善了上市公司的股权治理结构。社保基金如果能够获得这些股权，会保证10年内不减持这部分国有股。

　　社保基金是中国

证券市场的坚定支持者，社保基金直接投资证券市场的规模从2004年末的不足10%上涨到今年10月底的13%，资金量是205　亿元。其中，还实现了很多新的投资方式，例如上证50指数化投资、上证50ETF、深圳成指指数化投资，深市即将推出的深圳100ETF，社保基金也会是一个大买家。

　　目前，社保基金的所有运作费用都是由国家财政拨款，与社保基金无关。社保基金的主要来源是中央财政拨款、过去的国有股减持收入、彩票公益金收入和社保投资收益4个方面。

　　社保基金2005年开始投资规模差别管理，社保基金三年来选择了十家管理人、两家托管人。社保基金今年还加强了和其它市场机构的互动关系，目前，社保基金收益战胜了

股票市场的平均水平。