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从国际经验来看，养老基金、保险基金和共同基金是资本市场最重要的三大机构投资者，我国证券市场的发展规模、速度和稳定程度主要取决于机构投资者的力量。目前的情况表明，政府管理部门推动机构投资者进入资本市场的力度不断加大。
我国的社会保险基金是股票市场最具发展潜力的机构投资者之一，社保基金的投资能起到稳定股市交易、相对减弱股市炒作的作用，有助于证券市场的健康发展。在目前的情
况下，进一步完善社保基金入市渠道安排，扩大其投资股票市场的比例，已成为各界人士对稳定并促进股票市场发展的迫切希望。
专家指出，按照2003年和2004年社保基金股票市场的投资情况分析，2005年社保基金用于投资于股票市场的比例，能够实现20%的既定目标，同时，在可以预期的未来甚至更短的时间里，在股市整体状况回暖并有大发展的前提下，社保基金中股票投资的比例将能够实现《暂行办法》中允许的40%的上限。不断增加的股票投资以及带来的更高的收益回报，也将进一步扩大社保基金的规模，保证实现社保基金预期达到的目标。
2001年12月颁布的《全国社会保障基金投资管理暂行办法》规定，全国社保基金的主要资金来源是：中央财政拨入资金；国有股减持划入的资金和股权资产；经国务院批准以其他方式筹集的资金；投资形成的投资收益。截至2004年底，全国社保基金总资产为1708亿元人民币，比上年增加383亿元。社保基金的资金主要来自中央财政预算拨款和国有股减持收入。其中，中央财政预算拨款1149亿元，占总额的75%；国有股减持收入261亿元，占比17%；彩票公益金收入129亿元，占8%。而作为收益主要来源之一的投资形成的收益，占整个社会保障资金的比例仍然偏低。
专家指出，随着老龄化社会的来临和我国加入WTO，退休和失业人口将不断增加，这种压力使得社会保险基金投资渠道的拓宽已不容回避。国际社会的经验表明，社会保险基金进入证券市场将是其保值增值的重要渠道之一，社会保险基金通过运营投放靠市场保值、靠市场积累资金已成为进一步发展社会保险事业的需要。为此，努力增加社保基金的股票投资收益，也成为快速扩充社保基金规模的需要。全国社保基金理事会也充分认识到了拓宽社保基金来源渠道的重要性，目前正在配合监管部门对《暂行办法》进行修订，努力根据现实需要和未来发展，放宽投资限制。
全国社会保障基金理事会理事长项怀诚曾表示，要用5年或更长一段时间，争取使社保基金的规模能够达到1万亿左右。而要实现既定目标，壮大全国社会保障基金的规模，需要建立稳定的资金来源；增加资金来源，就需要投资收益的稳定增长。而能否实现社保基金整体投资收益的稳健提高，股票投资状况将对其产生重要的影响，股票投资也就成为社保基金投资运作的重要一环。争取实现去年已经批准的15%的投资比例，既体现了基金管理者对股票投资坚定的态度，也充分说明管理层对引进合规资金入市坚定不移的政策导向，这对重新鼓舞市场参与者的信心起着不可低估的作用。
回顾2004年的社保基金的股票投资，可以看到，在资本市场持续低迷、证券行业亏损的情况下，社保基金委托投资经营业绩总体上仍然好于同行业。尤其是在股票方面，收益率高出公募基金平均收益水平1.6个百分点，这也充分说明社保基金运作的良好和有效。在股市表现不佳的情况下，社保基金稳步追加投资，也体现了其管理者对股票市场的成熟的认识，更体现出了成熟机构投资者的理性行为。
进一步拓宽社保基金入市的渠道，吸引更多的合规资金入市，鼓励合格的机构投资者参与到中国的股票市场当中，也必然将成为今后一段时间市场各方和政府管理层共同面临的课题。(记者 吴占宇)
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