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巴菲特的笑话与做基金差价


http://finance.sina.com.cn 2006年06月14日 15:17 全景网络-证券时报

  尤旭东

  巴菲特老爷子曾说过一个笑话:一对年迈的夫妇比较喜欢罗曼蒂克。当这对夫妇庆祝结婚50周年的晚餐结束之后,妻子在温柔的音乐、醉人的香槟和摇曳的烛光的刺激下,忽然感到一阵久违的冲动,于是故作娇羞地建议她的丈夫一起上楼到卧室去做爱。她丈夫极度痛苦了好一阵子才回答说:“上楼行,做爱也行,既上楼又做爱我可不行。”

  上述笑话出现在巴菲特2005年致伯克希尔#zhPoint#哈撒韦公司股东的信中。巴老爷子一向喜欢在严肃场合展现他的幽默,这次也不例外。他的本意是,为了追求股东利益最大化,他将尽力在两项经营指标上实现齐头并进,但不能在超出能力范围的情况下勉力为之。笑话的帖切之处也就在此:试想一下,一个颤颤巍巍的老先生,在拼尽全力做完其中的一件事以后,说什么也没有力气再做第二件事了,尽管是处于那么浪漫的一个场合。

  在与朋友们的交流中,我常常借这个笑话来说明在投资过程中博取基金差价(在高位出货,低位再接回来)的不智。关于基金差价,一直是见仁见智、争论不休的话题。如果你要做基金的差价,你应该首先回答这样一个问题:你有没有自信能够博取基金的差价?如果答案是否定的,那么你硬去做就是自讨苦吃;如果答案是肯定的,我倒劝你不如去做

股票或者权证的差价,因为那样收益会比做基金的差价更大。所以,无论出于何种情况,做基金差价都不是最优解。再从基金投资的原理上说,你投资基金实质是把你的钱交给你信得过的人去打理,前提是你信得过他的能力,这种能力不单是发掘好的股票并买进的能力,也包括把握高点卖出的能力,还包括抗御系统性风险的能力。因此,打基金的差价不仅多余,还有偷鸡不成反蚀把米的风险。

  市况也在不断地验证着这一点。大盘这一轮调整幅度不可谓不深,股指至今仍在牛皮整理,考验着人的神经。可是一些个股如苏宁电器(资讯 行情 论坛),却在这两日连创新高。可以想见,持有这一类个股的基金,这两日的净值也在悄无声息的增长,即便大盘进一步调整,它们又会给你留下多大的差价空间?做基金差价的风险收益,一目了然。


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