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基金学苑:ETF交易篇


http://finance.sina.com.cn 2006年05月18日 21:39 华安基金管理公司

  如何用上证180ETF盘活手中的股票?

  1、对于中小投资者而言,在上证180ETF发售期内用单只上证180指数成份股换购上证180ETF,是利用ETF进行股票再投资的唯一机会,不容错失。

  2、对于大额投资者而言,除了也可在上证180ETF发售期内用单只股票换购上证180ETF份额以外,还有以下两种方式:

  (1)在上证180ETF基金成立后,用组合证券申购上证180ETF。

  (2)在上证180ETF基金成立后,通过上证180ETF做市商提供的服务将部分成份股转换成上证180ETF。

  上证180ETF发行期结束后,我该如何购买上证180ETF?

  投资者可在上证180ETF上市后在二级市场买入基金份额,或者在基金成立后通过上证180ETF做市商以一篮子股票申购基金份额。

  上证180ETF在二级市场上的交易和买卖股票一样操作简单吗?

  上证180ETF在上海证券交易所挂牌上市,像股票一样持续交易,投资人可以根据即时揭示的交易价格进行买卖。此外,上海证券交易所的交易结算实行净额交收,投资者当日卖出上证180ETF的资金可以在交易所市场继续使用,次日资金到账。

  上证180ETF在二级市场的交易规则与股票和封闭式基金一样,如当日买入的基金份额当日不得卖出,并可适用大宗交易的相关规定等。 交易时间 上海证券交易所的开市时间,具体为周一至周五的上午9:30-11:30和下午1:00-3:00(节假日除外)

交易时间

上海证券交易所的开市时间,具体为周一至周五的上午9:30~11:30和下午1:00~3:00(节假日除外)

交易方式

在交易日的交易时间通过任何一家证券公司委托下单

开户

需开立上海证券交易所 A股账户或基金账户

交易单位

100份基金份额为1手,并可适用大宗交易的相关规定

交易价格

每15秒计算一次参考性基金单位净值(IOPV),交易价格与IOPV基本一致,大约等于“上证50指数/1000”

价格最小变动单位

0.001元

涨跌幅限制

10%

交易费用

无印花税,佣金不高于0.25%

清算交收

T日交易,T+1日交收

  上证180ETF在一级市场上的申购赎回该如何办理?

  办理上证180ETF的申购时,投资者需要按照每日公告的“申购赎回清单”,准备一篮子股票(或有少量现金)。以一篮子股票申购的上证180ETF份额当日即可卖出;同样地,当日赎回上证180ETF份额获得的一篮子股票,当日即可卖出。

申购赎回地点

上海证券交易所

申购赎回方式

在交易日的交易时间通过参与证券公司委托下单

申购赎回时间

上海证券交易所的开市时间,具体为周一至周五的上午9:30~11:30和下午1:00~3:00(节假日除外)

开户

需开立上海证券交易所A股账户

申购赎回单位

30万份基金份额或其整数倍

申购赎回清单

华安基金管理公司于每交易日开盘前通过上海证券交易所以及公司信息披露渠道公布当日的申购赎回清单,在该清单中列明投资者申购赎回时所需准备(或将得到)的所有证券、现金*及其比例构成。

申购赎回费用

无印花税,费率不高于0.25%

  说明:在申购赎回清单中,“现金余额”的数值可能为正,也可能为负。在投资者按申购赎回清单进行申购时,如现金余额为正数,则投资者应支付相应数额的现金,如现金余额为负数,则投资者将获得相应数额的现金;在投资者赎回时,如现金余额为正数,则投资者将获得相应数额的现金,如现金余额为负数,则投资者应支付相应数额的现金。

  上证180ETF的套利交易具体过程是怎样的?

  当二级市场交易价格与基金份额净值偏离时,可进行套利交易,获取无风险收益。单个交易日内,投资者可以多次操作。

  具体方法:

  1、当ETF二级市场价格<基金份额净值,在二级市场买入ETF份额,并赎回份额,将赎回获得的组合证券在二级市场卖出。

  2、当ETF二级市场价格>基金份额净值,在二级市场买入组合证券,申购ETF份额,二级市场卖出ETF份额。

  重要提示:上证180ETF的申购赎回有规模限制,必须是30万份或其整数倍。

  是不是像现在的上证50ETF一样,180ETF的套利机会也不会太大?

  ETF有很多功能,套利只是其中之一。不同的投资者在选择ETF时,是看中了其不同的特点。ETF完全无风险的实时套利在实际交易中占的比例不大,家常见的是T+0交易模式,这也可以理解成是套利,但投资者承担了日间市场变动方向可能与其预期不一致的风险。

  上证180ETF的“T+0”交易是什么意思?

  ETF存在一级和二级两个市场,投资者可以在一级市场用一篮子股票进行申购和赎回,也可以在二级市场用现金买入和卖出。当ETF的市场价格与基金单位净值之间偏差较大时,投资者即可利用申购赎回机制进行套利交易。目前这种跨市场操作可以在一天之内完成。也就是说,投资者可以在T日内用股票申购ETF份额,实时确认后,在二级市场上卖出ETF份额。整个操作在一天之内完成。这种非实时发生的套利交易也被称为“T+0”交易。大额投资者可以通过上证180ETF“T+0”交易,获取指数日内波动带来的波段收益。


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