深交所负责人就深证100ETF发售有关问题答问

http://finance.sina.com.cn 2006年02月28日 06:11 证券日报

　　□ 本报记者庄少文

　　深交所首只ETF产品——深证100ETF已于2月21日开始发售，引起市场广泛关注，反映良好。深交所有关负责人就发行有关事宜回答了记者的提问。

　　问：投资者应如何参与深证1000ETF的发售认购？

　　答：易方达深证100ETF以深证100指数为跟踪标的，采取完全复制法进行投资，简称“深100ETF”，基金代码为“159901”，发售期为2月21日至3月17日，投资者可采取现金和股票换购的方式参与认购。凡具有基金代销业务资格的会员单位均可参与发行，尚未开通网下股票换购的会员单位需事先与基金管理人联系办理开通手续。

股票换购期为发售期最后五个交易日(3月13日-17日)，在此之前，可办理预约登记。只有在基金发售期间，投资者方可用单只深证100成份股换ETF份额，基金发行结束后不再接受单只成份股换购。

　　问：投资者办理股票换购ETF份额业务需注意哪些事项？

　　答：股票换购是ETF特有的发行方式，根据本次发售基金管理人的安排，以股票换购深证100ETF份额需特别注意以下几点：

　　1、股票换购仅限深证100指数成份股和已公告的备选成份股，其他股票不能用于换购。每只股票最低换购申报股数为1000股超过 1000股的部分须为100股的整数倍。投资者可以多次提交换购申请累计申报股数不设上限。

　　2、用于换购深证100ETF的成份股价格按发售期的最后一个交易日的均价计算。在发售期内成份股价格出现异常波动的，基金管理人可不经公告 全部或部分拒绝该股票的换购申报。

　　3、基金管理人将对申请换购的成份股进行比例配置。根据投资者换购申报日期的先后，按照先到先得的方式确认。如果同一天申报的个股换购数量将突破基金管理人可确认的上限，则按比例分配确认。

　　以股票换购ETF，一方面可分散个股投资风险，获得与所跟踪指数对应的收益，有助于改善证券资产的流动性，实现投资者调整资产的目的，另一方面也要考虑到用于换购的股票价格走势与深证100指数变化的差异，以及对投资价值带来的影响，审慎分析换购机会与风险。

　　问：请介绍一下深证100指数的特点和市场表现情况？

　　答：深证100ETF完全跟踪深证100指数，如同把100只成分股组合成为一只“绩优股”，该“股票”的走势与深证100指数的走势将基本吻合，因此深证100指数的特性和走势直接决定深证100ETF的投资价值，投资者要对深证100指数进行全面的分析，充分了解其成分股组成和走势特征。

　　1、深证100指数对深圳A股市场具有良好的代表性。深市各成份指数中深证100指数流通市值最大，约2200亿元，占整个深圳A股市场流通市值的53%，并包含10只中小板股票，市值约占中小板的40%。深证100成分股流通市值前十名的上市公司不仅包含了万科、华侨城等地产类的高成长股票；双汇发展、佛山照明等消费类绩优股；也包括大族激光、

中兴通讯等自主创新类股票以及盐田港、中集等基础设施类行业的蓝筹股。成分股分布在20个子行业，行业分布较为广泛，中盘高成长股所占比重较大。

　　2、深证100ETF具有较好的投资价值和流动性。2004年深证100指数样本股公司平均每股收益0.402元，是同期深市A股市场平均水平的1.5倍，税后利润增长率34.57%，是同期深市A股市场的4.6倍，2005年前三季度，深证100指数样本公司累计盈利占深圳市场的98.89%，目前深证100指数成份股平均市盈率约13倍，市净率约1.7倍。2005年度深证100指数日均换手率达到1.24%。

　　3、历史数据表明，深证100指数具有较好的领涨抗跌性，弹性较好。自2003年1月2日指数发布以来，三年累计涨幅5.36%，2005年12月6日股指上涨以来，深证100指数上涨22.47%，今年以来涨幅为14.86%表现优于市场其他大部分指数与股票型基金。

　　4、深证100已股改或进入股改程序的家数为63家，在指数中的权重达到62.67%，将有利于深证100及对应的ETF产品的平稳运行。

　　问：证券公司应如何做好ETF的市场宣传和投资者教育工作？

　　答：作为高效率的指数化投资产品，ETF还有一个相当长的培育和发展过程。在丰富市场品种的同时，也为证券公司的业务转型、盈利模式的转变以及产品创新的深化提供了契机，需要特别重视市场宣传与教育，推动ETF产品知识的普及化与大众化，培育一批熟悉创新产品的投资者队伍。

　　各证券公司要注意组织学习相关规则和知识，及时制作并派发相关宣传材料，开展客户培训，组织ETF产品运作经验丰富者介绍投资策略和经验，编写ETF运作经验交流材料，组织专人研究分析深证100指数及其ETF产品的特点，同时及时向投资者揭示投资风险。

　　我所网站(http／／www.szse.cn)设有ETF专栏供查阅，产品相关文件可查询易方达基金管理公司网站www.efunds.com.cn　。

　　问：请介绍一下深证100ETF主创新联盟的情况。

　　答：今年是深交所产品与制度创新之年，成立了多个创新工作小组。实行目标责任管理。ETF是我所今年的主要创新项目之一，ETF产品本身将带来市场投资理念与客户营销模式的重要变化，盘子大、被动性、不易操纵的特征也决定ETF比较适合率先进行交易、信用制度及衍生产品创新的摸索，避免以个股为标的创新的风险。主创新联盟是我所在完善创新机制方面所作的重要尝试。目的在于以促进ETF产品的后续创新和持续发展为切入点，整合市场资源，构建深交所与市场参与主体之间共同协作的创新机制，总结和摸索产品创新经验和规律，组织创新产品的深入研究和投资者宣传教育活动，推动创新产品的普及化和大众化。深交所将在推动ETF系列产品与后续创新过程中，依托主创新联盟的整体优势，共同推进包括ETF在内的各类创新产品的研发。

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