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谢生
编者按：前几期本专栏文章一直在讲理财的诸多问题，最近几期我们将重点介绍货币市场基金。货币市场基金作为理财领域中新兴的理财工具，其高安全性、高流动性已经被市场所认同，我们之所以着力推荐，就是希望大家能够更加全面深刻地认识货币市场基金，特别是在实际操作中，我们发现有一些投资人对货币市场基金的收益基金问题相当关注，所
以，本期我们想就货币市场基金在这方面的一些问题和投资人进行一些沟通，希望能够对投资人的投资行为有所帮助。
自从湘财荷银的货币市场基金发行之后，客户服务热线愈发繁忙，来电咨询中，相当多的问题都是关于货币基金的收益率。前两天，我又听见一位客服部的同事在自言自语：“没想到客户对收益的计算方法都会这么关注。”的确，我也没想到：无论从海外基金的发展历程来看，还是基金公司设计产品的初衷来看，流动性和安全性才是货币市场基金的标志性特征。收益性虽然很重要，但从来也不是货币市场基金的主要指标。
为什么这样说呢？因为货币市场基金本质上是一种现金管理工具，而不是很多人所认为的“投资工具”。也就是说，货币市场基金最适合用来管理投资人的闲置流动资金。我在加拿大工作的时候，银行户头里的活期存款一般都不会超过1万加元，其他流动资金全部“停泊”在货币市场基金中。由于流动资金的绝对金额不大，运用期限也很灵活，所以我不在乎货币市场基金收益率那十几个基点的差别，因为它对绝对回报的影响实在是微乎其微。我更关注的是作为“蓄水池”的货币市场基金未来能转换成什么别的基金，所以，基金公司的品牌和产品线才是我所考虑的重点。
说到这里，就引出了国内家庭理财的一个普遍误区——人们往往遗漏了对个人风险收益需求和资金运用期限的分析，而这恰恰是理财的关键一步。具体来看，就是要弄清楚个人资产中有多少是流动资金，多少是短期投资，多少是长期投资用来退休养老的。再分析每类资金可承受风险的能力，然后才是为风险承受度不同的资产匹配相应风险收益水平的理财产品。这个资产配置的步骤往往被国内的老百姓所忽视了，所以才会出现把所有的资产一股脑儿地投在单一理财品种上的情况，比如全部用来购买货币市场基金，也难怪人们那么在意收益率的一点点风吹草动了。
另外，在基金行业这两年不断壮大的同时，基金在老百姓中的普及传播速度却远远没有跟上，这在某种程度上限制了基金产品的进一步发展。当然，这跟我国的经济和文化特点也有很大的关系。比如，国内商业银行的存款业务比重一直很高，其吸收存款的压力远远大于基金销售。所以，作为基金主代销渠道的商业银行很难投入更多的热情和精力来推动基金销售和投资人教育。举例来说，国内银行往往只关注基金产品本身，把不同基金作为彼此独立的品种来销售，却忽略了对客户需求的分析，往往是发行什么基金就主推什么基金，这种销售现状使很多老百姓不了解基金产品线的丰富多彩，以为买到的货币基金就是“基金”整体。
欧美商业银行的中间业务比重较高，对利润的贡献平均超过30%。基金销售业务对银行的吸引力非常大，银行在基金营销上有很高的积极性。与国内不同的是，他们真正做到了以客户的理财需求为导向，提高个性化的专业服务。当然，这还有待于我国金融大环境的不断完善，相信这一切不久都能实现。
(作者为湘财荷银基金管理有限公司CMO)
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