国联安基金陈明月：理财经历磨砺出理财经典

　　——国联安基金市场发展总监陈明月谈投资理财

　　徐战

　　理财首先是一个过程。有些投资者开始投资的时候往往是没有主见的，在理财方面也没有自己的想法，他们只是想赚钱，把钱存到银行或者买些债券，获得一些稳定的、比银行 利息高的固定收益。但是，他们对具体所投资的债券的内涵是不太清楚的，往往根据银行理财人员的介绍或者邻居朋友的推荐就作出了投资的决定。随着投资理财市场的发展，理财产品和工具越来越多，理财观念也层出不穷。人的财富欲望是无穷尽的，他(她)一定想追求更高的收益。现在大陆的理财客户还是在一种不确定的因素下理财，养成担心赶不上潮流无法赚钱的投资心态不足为怪。但不能把它变成信条，因为大陆理财市场正逐步走向成熟，成熟的市场理财方式是全新的，这个时候人们会考虑股票、基金、黄金甚至一部分涉及到外汇的多元化投资。台湾投资者的投资组合的变化就说明了这一发展趋势，值得我们借鉴。

　　台湾投资者刚开始投资的时候最多的是存款，后来涉及到有固定收益的债券。然后台湾股票市场发展起来了，走出了一波很长的牛市，一部分银行储蓄和社会资金进入了股市，基金跟在股票后面加入投资者的投资组合。随着各种参与力量如基金公司、代销渠道、媒体加入到这个市场中来，他们让投资者越来越了解产品，投资者的组合也就越来越丰富。这个时候，

理财专家就出现了，他们为客户制订科学的理财方案。

　　即使成熟的市场有专家做理财计划，但具体的理财过程也是充满刺激和风险的。陈明月结合自己的投资过程，谈了自己的这种体会。

　　购买基金，踏出理财第一步

　　在台湾读大学的时候，陈明月就参加了一个叫证券社的学生社团，学习投资证券，了解证券市场是如何运作的。可以说，她最初的投资理财观念就是投资股票，这也是影响她后来偏好风险中上型理财的原因。

　　毕业后，陈明月选择了在台湾从事资产管理工作。从踏入社会到现在，陈明月没涉足过定期存款，甚至台湾有一种非常流行的民间理财工具——跟会(类似零存整取)也没跟过。平常只保留半年生活所需现金，其余的钱都买了基金与股票，她看中了德盛泰国基金，开始了自己的理财生涯。她还主动买了意外保险、医疗保险。

　　为什么买泰国基金呢？因为陈明月的同事们对泰国基金市场很有研究，当时也是东南亚经济高速成长的最好时期，加上很多台湾人在泰国经商，对那里的情况较为熟悉。耳濡目染之下，陈明月对泰国市场产生了投资兴趣。投资之前，先做足功课：对泰国市场整体运行状况、宏观经济情况和货币市场的稳定性都进行了分析和了解。利用陈明月原有的技术分析功底判断大势，抄底进场。进去后等待了几个月，迎来了一波牛市，不到一年，获利一倍。这个时候，陈明月觉得盈利目标已经达到，不能贪心，就把手里的基金抛掉。抛掉之后，泰国的股市还在继续上扬，但她并没有后悔，也没有离开这个市场，还在继续关注它。因为人们有这样的习惯，在一个地方尝到了甜头，总想再重温一次美好的感觉。过了一段时间，陈明月发现那波牛市走得太快了，里面有泡沫，从技术分析上看，那次的走势是典型的“V”字型走势，走势很陡峭，必然会出现调整，于是决定等待长期机会……

　　之后，陈明月将投资范围扩大至东南亚及日本。在市场里进进出出多了，当然也有不成功的经历，她一次惨痛的投资经历也发生在泰国。

　　那是在1997年东南亚金融风暴中的投资，投资所依据的还是泰国的宏观经济发展、泰国的政治走势和一些消息等等情况的分析，却轻视了金融体系崩溃的系统风险与国际热钱逃离的严重影响。大多数投资者在金融风暴之前和来临时都还在不断加仓来摊薄成本，等大家都意识到风暴来了，整个公司的电话接也接不完，打也打不完了……

　　从这次教训中，陈明月认识到要继续做功课，把功课做得更扎实，更全面。

　　投资要严控风险，保持实力

　　以前投资赚钱也好，赔钱也罢，都是基于自己的研判和功课。在历次的研判和总结中，陈明月总结出对她而言非常重要的道理：无论是赚钱还是赔钱，都要知道原因，知道为什么赚为什么赔，在下一次投资时要注意借鉴。再就是严控风险。如果亏了10%，要回本，就需要11%以上的收益才行；如果亏20%，那可能要25%才能回本。亏损超过回本成本幅度越大，能回本的概率就越低。在这个过程中，将没有足够的资金来进行一个下跌再买、低位补仓的操作。为什么？因为资金在这之前已经用光了。更令人沮丧的是，等到市场回到成本区的时候，还丧失了从底部到顶点的反弹利润。

　　陈明月一般都会设置一个止损点，如果经过调研和分析，发现这个市场真的一去不复返，或者说时间成本很高，可能要花很长的时间才能恢复的话，她会认赔出局。出来之后，她不会把钱放起来，而是寻找其他的投资机会。

　　客户眼中，陈明月不仅是个投资专家，更像是位老师，总是听取客户的意见并给予充分的解释与忠恳建议。很多客户都会找她做投资咨询，因为他们相信她会将客户的钱看作自己的钱一样好好管理。虽然有时候也会让客户投资亏损，但是事前良好的沟通使得她很少接获客户的严重抱怨。

　　陈明月也会去做股票，做那些她所熟悉的股票，并且将股票当作资产，持股至少1年以上，很少短线操作，她也是个价值投资遵循者。她最了解的是台湾股票市场，在1996至2001年间主要是投资高科技上市公司，芯片和半导体行业是她最早接触的，台积电和联电都是她基本的投资对象，还有一些高科技公司产业上下游的企业也是她投资的对象。在这方面她获利也不少。

　　除了熟悉的亚洲市场外，陈明月也投资过欧洲市场，最得意的收获是欧元面市前投资于德国股票市场，首次尝到了汇价、股价两头赚的甜头。

　　在欧元真正提上日程的时候，大家开始预期欧元汇率升值，开始关注欧洲市场的机会。陈明月关注的是德国市场，发现了长期以来一直在低价位运行的股票市场中的机会，她建议客户买进以马克计算价格的德盛德国基金，自己也买。等到欧元真正开始运作一段时间后，她观察到股价已到高位，便退了出来，获利不菲。

　　如何因应投资过程中的变数

　　不管是买基金或者股票，投资人最担心的就是遇到市场下跌，造成资产亏损，陈明月面对这个令人头痛的问题，她建议的做法是“不要看”。不要看你的对账单、不要每天盯着市场情况，尝试把注意力转向其他事物。在市场下跌的时候，你必须放松心情，不要太过于担心当下的情况，因为投资人难免因为担忧恐惧等导致心情不好，而卖出持有部位出现亏损，或不想买股票，但对大多数人来说，这些时段却是进场的大好时机。

　　另一个因应股市不确定因素的策略是“定期定额投资策略”。定期定额是一种长期计划性的投资策略，这种投资方式是可以让你介入市场，又不会让你头痛的方法。定期定额法通常是用于基金投资，又称为“基金定投”，如果你不确定市场将如何演变，那么，也许采用定期定额法是最好的。对于那些没有时间、能力判断市场将上涨或下跌的投资人来说，基金定投确实是最佳的选择。

　　为达财务自由目标要积极学习理财

　　至于台湾的房地产市场，陈明月认为台湾房地产业崩盘后没有复苏过，所以较少关注。房产作为自住还可以，不是理想的投资对象。

　　陈明月1992年年底时已经开始投资中国基金了，该基金在香港首发，主要投资在香港上市的大陆公司股票，像红筹股、H股等。她认为大陆市场充满活力和机会，但目前受投资渠道和政策限制还无法直接投资。一旦大陆金融市场投资向国际投资者开放，她会去投资股票和以股票为主要投资对象的基金。大陆的房地产市场也孕育着很大的投资机会，这次宏观调控不是在打压房地产市场，而是在为房地产市场平稳发展创造条件。但是在调控的过程中，

房价会出现下降，这给了她买进的机会。

　　在谈到理财目标的时候，陈明月希望向“富爸爸”学习，希望投资能够在不工作的时候自动带来收益以保障自己的生活，即让钱生钱来满足自己的生活。

　　看来，通过理财来让生活变得充实和快乐才是陈明月的理财特点。