股市弱势不妨关注基金 如何在基金指标中寻宝

　　主持人：近来虽然艳阳高照，但盘旋在股市上空的关于股权分置、全流通的讨论依然无法让中小投资者拨云见日。股市低迷时期怎样做投资？作为自己财富的主人，我们提倡大家要积极管理自己的财富，这并不是要大家把目光集中在政策的讨论、股票的选择上，毕竟个人的单打独斗要搏赢大势的概率较低；我们提倡非金融专业人士不妨把资金转交给专业的基金公司团队去打理，而自己所要做的，就是找到好的基金公司和适合自己的基金。

　　【基金起跑线】

　　选基金抓住四大类

　　虽然目前市场上有百余只基金，但从本质上讲，它们之间的区别不大，这主要是由于当前投资的市场还比较单一，且产品差异度不算大。

　　从普通投资者角度看，可能正在越来越多地接触到基金市场的一些细化名词。由于百姓对这些较专业的名词并不能充分理解，不要限定自己的偏好，如果盲目按照报刊杂志上的介绍去购买就很容易导致所购的基金与自己的资产情况、风险承受能力不相匹配。普通投资者买基金其实关键在于抓住“四大块”———股票型基金、混合型基金、债券型基金和货币市场基金，投资者在选择基金时，首要应该关注的其实并不是基金本身，而是自己的理财目标和风险承受能力。

　　分类一　货币市场基金

　　分险指数：盈利指数：关键词：散户比重货币市场基金作为一种储蓄替代方式，以3%左右的稳定收益受到时下百姓的追捧。但这并不意味着将来所有对于货币市场的投资都能获得收益，投资货币基金就没有风险了。

　　建议市民在投资前，弄清自己打算购买的货币市场基金的散户比重，了解散户和机构投资者在整个基金中所占的份额是非常重要的。因为从散户角度出发，一只基金中机构投资者所占的比重越大，该基金的稳定性会降低，因波动而产生的短期收益很可能被敏锐专业的机构投资者“快进快出”地拿走，这对小散户是不利的。

　　有人认为在4月1日货币市场基金新规定执行以后，货币市场基金的差异度将逐步减小，投资者的选择重心应该放在对基金规模的选择上，规模越大的基金越好。这种看法是不全面的，货币市场基金未必规模大就好，对小散户而言首当其冲应该关心基金的机构投资者比例，如果这一比例非常高，那么投资者就要谨慎行动了。

　　分类二　债券型基金

　　分险指数：盈利指数：关键词：注意风险债券型基金以债券为主要投资目标的。由于债券价格波动幅度远比股票小，风险较低，且多数的债券基金都有定期且稳定的配息，适合保守稳健的投资人。

　　对于临近投资目标的投资者来说，注重风险控制的债券型基金，应是实现资产保值的良好投资工具，充当着为投资者提供稳定收益、回避较大风险的角色。因此，投资者在挑选债券型基金的时候应特别注重基金风险的大小，其中之一便是投资可转债带来的风险。日前已有业内人士呼吁：债券基金应该回归到收益与风险介于货币市场基金和股票型基金之间。

　　从国际上看，债券型基金的收益率高于货币市场基金，而安全性和流动性又高于股票型基金。“债券基金需要回到自身的投资目标和风险收益特征上来，即通过基金管理能够给持有人带来长期稳定的回报。”

　　分类三　混合型基金

　　分险指数：盈利指数：关键词：配置稳定混合型基金可以说是基金分类中的一大类，但其中各只基金的风险程度是不同的。对于投资者而言，首当其冲的就是要了解所购基金的风险程度。建议市民购买配置稳定，也就是股票、债券等比例分配比较确定的基金。

　　在混合型基金里，某一个时间段内的确会存在收益非常高的基金，但首先，现在名列收益排行榜第一的基金未必能够保持到未来；其次，越是收益高的基金，其股债配置也越灵活，这意味着对投资者的风险也越大，所以买基金不能按照收益率排行榜来选。投资者也要意识到，并不是把钱交给基金公司就一定万事大吉只等坐收渔利了。

　　明白了这些概念，投资者就可以根据自己的风险偏好、资金现状以及理财目标，或者选择风险较大相应回报也可能较高的基金，或者选择低分险但收益略低的基金。

　　但是目前有些投资者对风险的理解依然不高，盲目依照收益率去购买基金。甚至出现“赌徒”心态：成为价格投机者，在一大堆基金里挑“黑马”。

　　分类四　股票型基金

　　分险指数：盈利指数：关键词：股票份额目前股市行情低迷，不少理财师建议投资者弃股转为购买股票型基金。这种建议是有道理的，因为不少普通小散户在股市里属于价格博弈者，股票在手中要倒好几次；而在信息渠道上小散户处在信息不对称的一方，因而获利的概率非常小，风险又非常高。与其千方百计向专业人士打听“哪只股票好”，还不如直接把资金交给专业人士聘其为自己服务。

　　需要提醒投资者的是，把钱交给基金公司并不意味着包赚不赔，因为你所选择的是基金中风险程度最高的股票型基金。这样的选择就意味着把自己的盈亏情况直接与股市挂钩，因此投资者仍然要首先明确自己的风险。

　　在股票型基金的选择上，要明确股票份额。目前股市约1300只股票，在全市场都可投资的基金就比较有优势。

　　读者互动　

　　如何在基金指标中“寻宝”

　　问：一些专业人士在谈论股票时经常会提到某某指标，各类财经读物中也经常看到，请问该如何解读这些指标呢？

　　答：表一为目前某精选基金近期计算的不同时期净值增长率指标和一年经风险调整收益指标。可以看出，该基金在一年多的时间内持续战胜了可比的股票型基金平均水平，并远远高于同期上证指数(资讯 行情 论坛)收益率。该基金一年经风险调整收益(一年α值)在可比的52只基金中位于第12位，说明在其承担的风险水平基础上，具有较强的获取超额收益的能力。

　　表二为该基金近期风险水平和与市场同类基金的比较。该基金的系统风险在可比的股票型基金中排在中间位置，表明这只基金受大盘波动的影响并不是很大。流动性风险指标反映基金投资组合变现的难易程度，该指标越大，基金持有股票的市场流动性越差；该基金的流动性在67只股票型基金中位于第24位，属于市场流动性较好的股票型基金。

　　表三为对该精选基金的业绩归因分析结果和市场比较。基金的业绩归因反映的是基金经理的实际管理能力，分辨其哪些方面的能力比较突出，是主要的业绩来源。该基金主动投资管理正效应明显，超过了同期股票型基金平均水平，三大业绩来源均为正值。而且，投资管理效应主要来源于个别证券选择(6.39%)，说明基金经理在精选股票方面的能力较为突出。(崔烨)