超额准备金利率下调是否会影响货币基金收益率

　　深圳　杨先生：央行调低超额准备金利率，这对货币市场基金的收益将会产生较的冲击吗？　

　　招商基金：央行公布了下调金融机构超额准备金利率的政策，对于货币市场基金的投资运作存在较大冲击和影响。现就该项政策对于货币市场基金的影响进行分析：市场一致认为超额准备金利率是货币市场利率的底线，目前央行将这一底线下调了63个基点，必将会 带动货币市场利率同步下降。影响最为直接的应该是银行间市场短期的回购利率水平，短期品种的利率下滑将会传导一年期乃至中期品种利率的下降。这将会直接影响货币市场基金的收益水平。就目前货币市场基金的收益来看，主要是由于不停的实现组合前期的浮动盈利获得的。随着浮动盈利的逐步减少，和基金规模快速扩张的稀释，货币市场基金将会不得不将新的申购资金和到期的资金重新投入到更加低的货币市场。因此，我们认为货币市场基金收益率将会出现一定幅度的下降，当然这一下降是一个渐进过程。