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小张老师：
近期，封闭式基金纷纷公布了2004年的年报。我们从媒体上了解到，不少基金推出了分红方案，激发了投资者对投资封闭式基金的兴趣。但我们有一个疑问，何时投资封闭式基金合适？请帮助解答。
苏州 成先生
成先生：
2004年6月29日，中国证监会颁布实施《证券投资基金运作管理办法》。《办法》第三十五条规定：封闭式基金的收益分配，每年不得少于一次，封闭式基金年度收益分配比例不得低于基金年度已实现收益的百分之九十。这一规定提供了关于封闭式基金强制性分红的法律依据。
对于投资者来说，如何利用封闭式基金关于强制性分红的规定进行投资呢？从封闭式基金的历史表现来看，当封闭式基金在中报或年报中公布基金预案时，到分红方案实施这一期间，高分红方案的基金往往会受到市场的追捧，这一时段封闭式基金往往存在一些投资机会。我们做了一个统计，1998年以来至今，54只基金共实现分红123次，发生在4月份的分红方案有101次，发生在3月份的有3次，其他月份有19次。由此我们认为，基于分红的封闭式基金的行情主要集中发生在每年的一季度。附表是我们对2004年封闭式基金分红的一个统计，在54只封闭式基金中，有19只基金公布了分红预案，其中有10只基金在4月7日以前实施分红。在我们的一份研究报告中，曾对历年实施分红的封闭式基金的涨跌幅进行了估算，在考虑了分红收益后，总收益平均达到16.02%，应该说，基于分红预期投资于封闭式基金还是可行的。
(华夏证券研究所 高谦)
| 附表 2004年度封闭式基金分红统计 |
| 基金简称 |
实际派现(元/10个基金单位) |
权益登记日 |
除权日 |
| 基金裕华 |
0.46 |
2005-4-1 |
2005-4-4 |
| 基金同智 |
0.45 |
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| 基金金盛 |
0.02 |
2005-4-6 |
2005-4-7 |
| 基金裕泽 |
1.2 |
2005-4-1 |
2005-4-4 |
| 基金兴科 |
0.33 |
2005-4-4 |
2005-4-5 |
| 基金科汇 |
2.3 |
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| 基金科翔 |
1.4 |
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| 基金融鑫 |
1.33 |
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| 基金丰和 |
0.2 |
2005-4-5 |
2005-4-6 |
| 基金金泰 |
0.35 |
2005-4-6 |
2005-4-7 |
| 基金安信 |
0.07 |
|
|
| 基金裕阳 |
0.49 |
2005-4-1 |
2005-4-4 |
| 基金兴华 |
1.41 |
2005-4-4 |
2005-4-5 |
| 基金安顺 |
0.1 |
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|
| 基金裕元 |
0.8 |
2005-4-1 |
2005-4-4 |
| 基金科讯 |
0.35 |
|
|
| 基金通乾 |
0.23 |
2005-4-5 |
2005-4-6 |
| 基金同德 |
0.61 |
|
|
| 基金银丰 |
0.1 |
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