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资产净值——是投资决策的一个有效依据
投资是有风险的，而风险和收益又是相辅相成的，风险越大收益越高，风险越小收益越低。那么我们在投资时，除了要考察企业的经营团队，要运用FELT方法进行分析和评估以外，资产净值也是我们进行投资决策的一个有效依据。
所谓资产净值是指投资对象(上市公司)的总资产价值减去总负债所得的净值，除以企业发行在外的总股本，如果这一数值高于当前股价，说明股价处于价值低估状态，未来具有上涨潜力，值得投资，反之，则是价值高估，没有投资价值。资产净值的估值法，本质上还是Fair(合理股价)的一种方式，即通过股价和净值比较，寻找价值发现。之所以用资产净值，主要是以防万一，万一企业经营出现问题，被实施清盘的话，其实物资产还能维持在我买入的价格以上，确保投资不会出现重大损失，因此这是一种相对保守的估值方法。
使用这种方法，需要注意两个前提，一是资产评估一定要客观、准确，如果评估失真，净值不实，一旦清盘可能就无法实现原先资产净值。其对策是可以邀请多家评估机构进行评估，尽量采用公允价格进行衡量。二是以实物资产的评估为主，对品牌、商誉等无形资产尽量不要考虑，因为无形资产的波动性、不确定性很大，容易带来投资风险。
国海富兰克林基金特约刊登 上海证券报
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