货币基金理论上是否应比一年期存款利率低

　　上海周先生：我有点不明白，一般货币基金收益率是3%，银行一年期利率是1.8%(税后)。那怎么理解“货币市场基金的收益率从理论上讲(从利率期限结构角度论)应该比一年期存款利率低”这一观点？　

　　华安基金经理：您这个问题问得很专业，这也是金管当局、基金管理人、甚至包括媒体一直想向投资者解释的事。　

　　一年期存款：资金锁定1年，利率2.25%。货币基金：T+2，相当于活期，收益率超3%。而我们知道：收益率曲线揭示的风险收益变化规律是收益随时间延长(风险加大)而逐步走高。从这个意义上说，货币市场基金的收益率是高了，远高于其对应的风险。短期货币市场基金的收益率高于一年期存款利率，只能是一种短期现象。　

　　当然，出现这种现象，有其历史的必然。货币市场基金在发展初期，无论是投资者，还是管理人对其认识可能都不是很全面。但随着细则的披露，时间的推移，可以预期：货币市场基金将逐步回归其现金管理的定位。