市场继续宽幅震荡 个股走势分化明显

　　本周(7月17日～7月21日)大盘继续保持震荡盘升态势，终盘上证指数(资讯 行情 论坛)收于1665点，上涨8.6%。本周旅游、房地产、机械、有色等行业表现较为突出，而电力、交通运输、煤炭、钢铁、石化等行业本期表现相对较差。

　　截至21日，所有基金的二季度报告公布完毕。二季度期末，上证指数上涨了28.8%，今年以来累计上涨幅度更高达70%，表现出了典型的牛市特征。二季度行情主要的推动因素来自两个方面：一是

股权分置改革已经接近尾声，长期困扰市场的大股东恶意占款问题得到基本解决，上市公司治理结构得到完善。二是资金充裕，推动了市场进一步活跃。从具体的板块来看，今年第二季度主要的推动力已经由一季度的有色金属转为消费、机械及低价股等，反映出了消费升级和自主创新两大主线得到了市场的认可。行业分化和局部性牛市还是二季度整个市场的重要特点，以业绩增长为基础的消费类优质企业表现最为出色，普遍的市盈率水平达到了30倍以上，而钢铁、电解铝，银行类的

股票表现平平，其中钢铁股的市盈率很多在10倍的水平。

　　我们对未来市场的长期走势继续持乐观态度，但对短期则谨慎乐观。主要在于，尽管全球及国内宏观经济表现良好，但全球进入加息周期对全球流动性的压力不容小视；其次，经过前期大幅上涨，与周边市场相比，国内市场整体估值水平优势大幅减小，而对国内市场成长性溢价的认识需要一个过程；最后，IPO、再融资及非流通股流通的压力在三季度将表现明显。因此，短期内市场缺乏大幅上涨的动力，但大幅下跌的可能性也不大，预计市场将继续呈现宽幅震荡走势，个股走势分化会更加明显。

　　在未来的操作中，将重点关注受益于内需增长和

人民币升值的金融、食品饮料、零售、装备制造、旅游传媒等行业以及国民经济中的瓶颈行业、瓶颈行业的设备供应等行业中，业绩增长较为明确、具有长期持续发展潜力的优质企业；适度投资有优质资产注入预期、政策利好预期的公司；谨慎投资概念性强、股价弹性较大的公司。另外，IPO重启给市场提供了新的投资标的，将积极投资其中的优质企业。

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