基金：牛市格局未变 坚持高仓位运作

　　本报记者 齐轶 北京报道

　　上周末，央行宣布上调存款准备金率0.5%。对于该项措施，基金经理普遍反应平淡，认为这不会对后期投资策略产生大的影响。

　　长盛成长价值基金经理田荣华表示，作为宏观调控措施之一，存款准备金率上调表现了管理层对经济“过热”忧虑的担心。从实际效果看，将收紧1000多亿的货币供给量。对实体经济而言，地产、工程建设等固定资产投入为主的行业受影响相对较大。但总体来看，我国经济仍旧处于良好运行态势中，相关的调控政策只是发展中的调整。

　　田荣华认为

证券市场处于牛市之中，多因素促成的牛市不会因为单因素的变化而发生改变。“从投资策略来看，我们仍将继续较高仓位运作的策略，但对持仓结构会进行一定程度的调整，会主动规避一些固定资产投资拉动的行业，重点倾向于业绩能够保持稳定增长的行业，在国家“十一五”战略规划中有相对高增长的行业，以及在世界产业链中有比较优势的行业，如造船、非轿车类的汽车行业。”田荣华说。

　　一家今年来投资业绩出众的基金管理公司投资总监表示，存款准备金率上调对

股票市场的影响是比较间接的。在他看来，投资中最应关注的仍旧是上市公司的盈利能力。

　　“对那些能够稳定增长，持续创造现金流并且具有较强管理团队的公司，相关政策的影响是可以消化的，甚至是有利的。市场的‘牛’‘熊’对基金投资的影响并非最大，寻找能够不断增长和盈利的公司才是最为重要的。”上述人士表示。

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