泰达荷银：在成长中把握估值 在理性中关注主题

　　□ 本报记者 秦炜

　　日前，泰达荷银在北京举行2006年中期投资策略报告会。会上提出了“在成长中把握估值，在理性中关注主题”的总体策略。报告指出，在行业配置上，重点关注处于下游的消费服务类行业，如商业、食品、传媒、金融等；对于中游行业，选择性关注处于景气状态的军工、船舶港口机械、工程机械等行业；对于上游的资源类股票，短期采取谨慎的态度，但中长期仍坚持看好。泰达荷银认为，在新的市场制度背景下，资产重组及资产注入、整体上市、显性利润、股权激励机制都成为上市公司估值上升的催化因素，并成为市场的热点主题。

　　来自该公司外方股东、荷银投资管理公司的基金经理Cathy女士指出，从QFII角度看，

股权分置问题的解决、新股发行的重新启动、开展融资融券业务等一系列措施，已经使得中国股市具备了较完备的发展基础。从长期来看，目前的中国市场仍然有足够的吸引力。

　　泰达荷银投资总监刘青山在投资策略报告中认为，政策上，紧缩已经成为管理层目前主要的操作方向，但未来的政策调控应该是较温和的。经过2季度的估值上升，A股的估值优势有所减弱，受国际市场波动和市场本身技术调整的影响，市场更趋波动，各种内外因素可能会构成短期市场上升的阻力。但是，

人民币升值继续对

股票市场构成长期的利好，资金流动性丰裕的局面不会很快改变，A股市场的估值重估过程可能已经开始，这些形成了对股市的长期支持。

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