基金长期看好A股 快跌慢涨是牛市特征

　　华安 汇率升值步伐将会加快

　　中长期贷款的惯性导致信贷增长回落空间有限，央行的外汇占款投放压力越来越大，两者决定了今年信贷和M2增速都将超出央行目标。与此同时，企业存款选择行为发生变化，支出意愿有所增强。高M2和货币流动性反弹，为物价持续走高提供了进一步支撑。反复的数量控制、加息、行政压制等不能治本甚至将恶化主要矛盾的手段，最终将使得政策调控方向转向汇率，预期下半年汇率升值步伐将会显著加快。

　　海富通 牛市基础仍在

　　大秦铁路150亿元IPO项目突然登陆和工行A股上市进程加速成为上周市场调整的最直接原因。不过，无论从企业盈利增长和估值水平来看，A股市场的牛市基础仍然存在。

　　中国2006年二季度GDP 同比增长率可能高达10.9%，这一数字明显高于市场预期，加大了投资者对继续加息的担忧。我们认为，未来一段时间实施进一步紧缩政策是完全可能的，不过力度不会很大，中国经济将有望继续保持较快的增长。事实上，市场已对预期中的紧缩政策作出正确的反映，不信可以看看近期

　　上投摩根 快跌慢涨是牛市特征

　　上周市场调整的主要原因仍然是前期涨幅积累过多，一部分资金获利出局，属于正常范围内的调整。快跌慢涨是牛市行情的一个特征。目前正是中报公布期间，市场对于部分绩差、绩平企业和同比利润下降企业的市盈率高估情况进行正常的修正。我们对大盘后市仍然继续看好，投资建议是精选个股、把握行业分化机会。建议继续关注景气度高、有业绩支撑的行业，如军工、工程机械、食品饮料等行业。

　　景顺长城 长期看好A股

　　上周市场出现调整，但从盈利角度来看，上市公司盈利开始上升回转，我们对市场的长期看法不变，仍坚持长期看好A 股。

　　地产股前期受政府宏观调控影响，经历了一定的下跌，但下跌空间有限，下半年预计有较好的表现；消费、零售股目前估值不便宜，但长期增长前景清晰；军工、有色板块经过前期大幅度上涨，在下阶段将持续震荡；钢铁、银行、高速公路股预计也会有好的表现。

　　招商 淡化指数精选个股

　　在近期整体策略上我们继续遵循“淡化指数、精选个股”的原则，围绕中报预增主题精选个股。在股票资产配置方面，根据宏观政策方面的最新变化进行了小幅度调整。

　　由于宏观调控政策已基本明朗，加上人民币升值预期上升，因此我们再次小幅增持地产龙头公司，但会注意控制建仓节奏；利用加息预期对股价的打压，适当增持金融行业龙头公司；继续维持有自主创新能力的装备制造业的配置；小幅降低消费类股票配置，但适当增持个别业绩大幅上升的汽车股；继续维持对黄金、锌、石油等资源性品种的配置；积极参与新股申购，把握新发行优质资产带来的投资机会。