基金认同后股改投资机会 指明下半年赚钱良机

　　□本报记者 李佳

　　近期股市的震荡使得不少投资者对牛市“彩色泡泡”会否破灭产生动摇，而近日几家基金公司推出的下半年投资策略也适时地为中小投资者指明了几条投资之道。

　　“加速顺利进行的股权分置改革重构了A股市场微观基础，2006年之后的中国证券市场、上市公司均将迎来高速成长时期。由此可见，股改之后的中国证券市场、上市公司都将迎来高速成长时期。”上投摩根富林明基金公司的这一观点在基金业内具有一定代表性。

　　上投摩根认为，总的来说，宏观调控下半年还会持续。可以肯定的是，在

人民币升值的环境下，中国资本将全面看涨。今年政府调控的决心非常大，其最主要的目的是收缩流动性，否则将造成过快的经济增长和通货膨胀的压力。从长期来看，宏观调控有利于经济长期稳定的增长，但短期内会对市场流动性起收缩作用。预计下半年央行还会采取一系列的政策，因为单一的货币政策或者行政政策很难起到很好的效果。

　　在他们看来，目前中国经济稳健增长、消费拉动、产业升级等因素为上市公司成长提供了有利环境。未来居民在服务业、医疗保健、保险、教育、汽车等高档商品方面的支出将加速增长，从而带动相关产业快速成长。

　　值得注意的是，并购热点也会逐渐升温，优质企业能够实现爆发式成长，未来越来越多的高成长性上市公司将登陆A股市场，这都将进一步改善A股市场的投资环境。

　　在行业方面，上投摩根看好成为中国经济增长动力的消费行业(包括食品饮料、零售、服务)；具有国际比较优势的机械工业；估值合理且未来预期明确的银行业；增长稳定且现金流良好的交通运输业；自主创新与新能源；以及并购与大股东溢价收购等行业的投资机会。

　　华宝兴业基金则认为，自2006年6月19日G三一(资讯 行情 论坛)有限售条件的股份流通，标志着中国股市进入了股权新时代，

证券市场将具备储备财富、促使财富成长的机制，股市将从货币性功能转变成资产性功能。在全流通时代，中国股市将呈现出明显与之前15年股市不同的特征。

　　“未来股权时代的演绎将会出现这样的特点：大股东行为存在放大效应、市场愿意为新兴行业或新模式提供资金、购并将成为未来永恒的题材、财务舞弊的动机趋强。”华宝兴业基金投资部如是认为。

　　在总体的策略上，这些机构认为，未来1～2个季度，市场整体依然面临着较大的压力，主要包括IPO开闸后吸引资金进行套利的压力、受限股流通后的抛售压力、权证市场全面退潮造成对人气伤害的压力、大量定向增发造成的压力等。

　　在具体的投资方向上，品牌消费及服务；自主创新的科技类公司(包括军工)；购并类，包括集团资产注入等；农产品价格上涨带动的机会；以及IPO申购的套利机会都会成为2006下半年的挣钱良机。

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