基金中期看法出现分歧 短期调整确立达成共识

　　上周四，深沪股市出现了放量大幅下挫的态势，收盘下跌幅度4.84%，大盘再现一根长达85点的大阴线，虽然周五出现了小幅反弹，投资者仍感迷惑，是又一次洗盘还是假突破以后做双头？基金对此次调整有何看法，将采取什么策略？

　　总体来看，基金公司几乎一致认为，短期调整行情已经确立，北京一基金公司研究总监明确表示，本周市场可能加速向下。因为，经过八个月的上涨，市场短期上升的动力正在不断衰竭，而获利获吐的压力却在增大。同时，新股发行在加速，市场扩容压力增大。A股第二大IPO大秦铁路将于周五展开，至此，本周IPO数量多达5家！如此高速的扩容节奏若持续一段时间，足以造成市场走势的趋势变化。

　　另一方面，加息预期制约股指表现。

　　上海一基金公司就表示，本月中旬将公布有关季度经济数据，预计仍将显示

中国经济处于过热状态，市场担心会有进一步的宏观调控措施出台，也在一定程度上导致机构采取相对谨慎的观望策略。

　　特别是在周边国家普遍完成一轮加息之后，同样面临通货膨胀忧虑的中国明显偏低的利率水平，使得市场预期央行将再度出手进行宏观调控期，而在准备金率刚刚变化的背景下，加息预期由此进一步抬头，甚至有研究报告认为，中国将进入加息周期。中行平稳上市后状态低迷，以及其他银行股表现相对疲软，似乎也与加息预期有关。

　　对于市场中期走势，基金公司则存在一定分歧，有基金经理认为下半年将难见上半年那样的大涨行情，大盘向下寻找支撑后，将以震荡为主，机会将更多存在于个股。因此，公司会采取防御策略，深入挖掘个股价值，投资一些基本面良好，没有经过大幅炒作的

股票。

　　也有基金公司表示，市场短期将进入调整，但长期投资价值依然明显。在宏观面持续向好、

人民币升值有望加速、股改带来上市公司生产力全面释放等多重利好支持下，市场长期走势依然乐观，而短期调整将更有助于市场充分缓解现有结构性压力，为长期市场的继续走强奠定更为坚实的基础。　

　　上投摩根就认为，经过了半年多持续上扬，市场将进入阶段性的修养生息，但调整并不意味着大幅下跌，出现牛市中强势整理的可能性很大。他们对3季度的投资策略是，坚定信心，稳健投资，集中投资于优质的成长性公司。

　　泰达荷银基金就表示，市场在3季度可能继续调整，但仍可确认中长期A股市场已经步入了上升的趋势。虽然A股个别题材股票的估值有远远偏离实际基本面的可能，但整体市场的估值水平不存在泡沫。不少投资者不能适应或者接受当前的估值水平，更多是由于近期市场涨幅过大、估值水平与长期熊市的强烈反差造成的，事实上，许多优秀健康的、业绩增长较高的公司的市场估值是合理的。(水木)

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