泰达荷银：量能未放大 股指以震荡为主

　　行情回顾：

　　周二大盘震荡整理，早盘先有所回落，但市场抛压有限，下方多方再度反攻，全日沪综指收于1745点，上涨11个点，成交金额为247亿元，比周一略有放大。热点方面，首份中报闪亮登场，G宝能源以业绩骤增6.3倍的优异成绩引发了股价快速攻击涨停板。事实上，近阶段中报业绩增长股早已受到了市场资金的追捧，其中G西飞(资讯 行情 论坛)、G置信等的 连续飙升，引发整个业绩增长股的全面爆发。近期业绩预增个股的大幅上涨与业绩预亏个股的大幅下跌，开始成为了市场中对比非常鲜明的景观，G东宝、G置信由于业绩大幅预增股价连续大涨，而登海种业(资讯 行情 论坛)的业绩预减则导致股价直奔跌停。而工程机械、汽车等行业业绩拐点的出现，更引发了整个板块的迅速崛起，成为了近期行情的做多力量。中国银行(资讯 行情 论坛)的企稳并尾市上攻对股指起到了积极作用，同时也稳定了市场信心。

　　技术面上，大盘继续维持震荡整理的格局，虽然盘中成交量仍未能有效放大，但由于业绩预增、股改复牌股、有色金属等主流板块强势上扬的影响下，大盘并没有出现大规模的调整。但随着下周新股申购密集期的来临，再加上目前部分个股获利盘回吐压力已开始加重，估计在没有成交量放大的前提下股指仍以震荡整理为主。

　　每日要闻：

　　政策：

　　T+0将缓行 管理层认为推出理由不足

　　权威人士日前对本报透露，虽然一段时间以来，有关T+0交易制度将出台的炒作愈演愈烈，但此举并未得到有关方面的支持和认可，T+0制度很有可能缓行。

　　据悉，有关人士在前不久一次会议中谈到T+0问题时，认为T+0实属炒作，并举出一些成熟市场仍实行T+3制度的例子说明，成熟市场尚要限制过度投机，而我们有些人以所谓“市场活跃程度不够”的理由来支持T+0制度，缺乏依据。

　　“上周末尚福林主席的讲话已经透露出明确的政策信号，在

资本市场迎来承前启后的新的发展阶段时，必须以更坚定的信心、更大的力度，继续强化资本市场的各项基础性建设工作。”上述权威人士说，T+0制度显然不属于基础性建设，且与强化基础性建设工作的精神不相吻合。

　　这位权威人士称，管理层已清醒认识到，“活跃市场”作为推出T+0制度的理由，不仅不够充分，而且似是而非。首先，我国资本市场并不缺乏流动性，相比T+0制度而言，唯有制度完备、基础性建设充分、具备较高投资价值的资本市场，才能从根本上解决吸引资金入市的问题；其次，从换手率的角度来说，几年来我国A股市场的年换手率一直保持在较高水平，且高于一些成熟市场的水平。在这种情况下，进一步“活跃市场”的结果只能是进一步鼓励过度投机；再次，我国资本市场亟待建立价值投资、业绩投资、长期投资的投资文化，而T+0制度对此将形成不利影响。

　　另外，由于T+0不仅事涉交易制度的改革，还牵涉到监管、清算、结算等一系列问题，故在条件不够成熟时贸然推出，风险也比较大。

　　一些业内人士也认为，虽然T+0制度此前一度被市场认为是利好，但分析发现，其短期意义比较明显，而对资本市场的长期持续稳定发展，意义并不大。T+0缓行恰恰反映出管理层着眼长远，呵护资本市场可持续发展的一片苦心。(上海

证券报)