华宝兴业：并购成全流通时代永恒题材

　　记者 金烨

　　本报讯 华宝兴业基金最新的三季度策略报告认为，进入全流通时代的A股证券市场将具备储备财富、促使财富成长的机制。中国证券市场将从货币性功能转变成资产性功能，将成为全社会财富管理的中心。而未来股权时代的演绎将具有大股东行为存在放大效应、市场愿意为新兴行业或新模式提供资金等特点。与此同时，购并将成为未来国内证券市场永恒 的题材。

　　华宝兴业认为，并购的制度环境出现变化、支付手段将呈现多样化和要约收购方式更加灵活，将成为推动国内证券市场并购在全流通时代进入新阶段的主要动力。

　　在购并支付手段问题上，华宝兴业预计，在

股权分置问题解决后上市公司会越来越多地采用发行新股、换股等多样化的支付方式进行并购扩张。

　　就要约收购方式的灵活性，华宝兴业认为，本次《证券法》修改对上市公司收购做出制度性的重大变革，将我国证券市场实行了十多年的强制性全面要约收购制度，调整为强制性要约收购方式。明确了投资者可以根据其投资策略和经营需要，选择以要约方式收购上市公司全部或部分股份，为敌意收购留出了空间。