国海富兰克林策略报告：市场进入强势整理阶段

　　□本报记者 周宏

　　2006年上半年，中国A股市场走出了一轮轰轰烈烈的牛市行情，接下来会走向何方呢？国海富兰克林基金最新发布的3季度策略报告认为，市场将进入阶段性的修养生息，出现牛市中强势整理的可能性很大。

　　作出上述判断主要是基于以下理由。驱动上半年行情的3个主要因素———股权分置改革的制度性效应；中国经济进入一个持续“高增长、低通胀”的黄金发展时期；国民的财富持 续积累，财富效应促使银行储蓄加速流入股市等不仅没有被市场过度反映，相反正在不断深化，并和股市形成良性的互动，因此，继续看好中国A股市场的长期投资机会。就2006年3季度而言，经过了半年多持续上扬，市场将进入阶段性的修养生息，但调整并不意味着大幅下跌，出现牛市中强势整理的可能性很大。

　　国海富兰克林提出，坚定信心，稳健投资，集中投资于优质的成长性公司，分享

中国经济持续增长的成果，将是他们3季度的主要投资策略。A股市场目前的估值水平虽然合理但并不昂贵，如果中国经济能够持续稳定增长，则A股的估值将有进一步上升的空间。长线资金将继续留在市场里。

　　报告同时认为，全流通以后，A股制度优化的空间将被彻底打开，过去困扰市场的问题将获得不断改进，上市公司的内生性增长和外延式增长将齐头并进，这将是提升A股公司长期价值的核心因素。