天治基金：七月大盘千七点高位震荡

　　天治核心成长基金经理余明元

　　大盘在对1512点进行调整确认后，连收十一根阳线，股指形成良好的上升通道，上周收盘接近前期的最高位，大盘量价齐升，走势强劲，本周可继续看多。中国银行(资讯 行情 论坛)将在周三将正式登陆A股市场，从目前发行价格与港股的差距计算，上市后会给股指带来一个明显的脉冲性上涨，并出现一个向上的跳空缺口，并带动大盘突破1700点。美联储 上周四宣布连续第17次调高联邦基金利率25个基点，至5.25%，同时表示经济成长放缓应该有助于减轻物价压力，不过央行保留长达两年的紧缩银根周期仍将持续的可能性。这提高了投资者对FED即将结束升息周期的预期。引发股市与金属期货市场的强劲反弹，给本周的市场创造一个良好的氛围。大盘短期内有突破1800点的可能，但难以对1800点形成实质性突破，进一步宏观调控措施的出台、中期业绩下滑等都将成为今后引发市场调整的因素，中国银行作为新的市场龙头上市后，将进一步加快中国内地市场与国际市场价值接轨的进程。预计今后股指的波动将减小，而个股的分化将进一步加剧。

　　从整个七月份的市场环境来看，七月份大盘维持1700点进行高位震荡的可能性较大，未来国内货币紧缩政策的影响对部分产业将产生较大的影响，短期内无法扭转过剩的流动性，而

人民币升值幅度的加快则直接对资本市场产生积极作用，在经过6月份疾风骤雨般的扩容后，7月份市场的融资和再融资压力可能有所缓解。7月份非流通股解禁规模较小，不会对个股产生压力。市场资金面相对宽松，资金流向主要取决于2006年中报业绩体现出来的未来上市公司成长性。

　　7月份市场将面临2006年中报业绩，中国银行上市以及进一步紧缩政策的不确定因素影响，但中国银行的上市、以及经济增长动力和人民币升值预期有效封杀了指数的下跌空间。因此我们判断7月份的A股市场将呈现高位震荡的格局。7月份我们建议投资都多关注行业发展前景向好，有核心竞争力，中报业绩较好超出预期的优势公司，如电力二次设备行业的G平高、G许继(资讯 行情 论坛)，装备制造行业中的G沈机(资讯 行情 论坛)、G山推(资讯 行情 论坛)、G柳工、G三一(资讯 行情 论坛)等，有色金属股经过前期暴跌之后，很多公司也到了价值投区间，如锌和黄金子行业的龙头股。股改结束后多方股东的利益趋于一致，全流通背景下的整体上市、并购以及低价股重组的估值溢价投资机会将是七月份和今后的投资热点。相关地方政府主导下的辖区上市公司整体上市、上市公司之间的并购个案具有较高的机会，如天津板块、上海板块、深圳板块。