工银瑞信精选基金经理吴刚：世界杯与基金投资

　　吴刚

　　远在德国的那尊“大力神”杯，点燃了世界各地的激情，着实让这6月更加火热。相对于世界杯赛事的如火如荼，近期世界主要股票市场却纷纷见顶回调，虽然股权分制改革的顺利推进以及中国宏观经济的强劲走势让我们相信国内股市长期走牛的大局已定，但从短期来看6月份国内股市仍然呈现出高位震荡态势。在这种形势下，相信已有不少投资者将目光投 向了投资避险能力都相对较强的基金身上。有很多人也向我询问应该如何选择基金？其实，从精彩纷呈的世界杯赛场上我们就能看出这基金投资之道。

　　战术风格Vs基金产品

　　目前国内基金品种，可分为股票型基金(包括指数基金)、偏股型基金(包括股债平衡型基金)、债券型基金(包括偏债型基金)、保本型基金和货币型基金5个品种。它们的资产配置以及风险收益特征各有不同，打一个比方，股票型基金更像攻式足球，债券型基金、保本基金和货币型基金则类似防守型足球，而偏股型基金则属于追求攻守平衡型的足球战术风格。

　　纵观世界杯赛场，那些能够在漫长的赛程里成绩更稳、走得更远的球队，往往都属于攻守平衡型球队。本届杯赛的东道主德国队就是一个典型的例证，球队战术打法稳健从容，既追求进攻的无坚不摧，更重视防守的滴水不漏，把防守平衡演绎得淋漓尽致。小组赛的德国队攻破对方城门8次，仅失2球，以A组第一的身份率先出线，而在八分之一淘汰赛中，更是凭借犀利进攻，稳健防守让瑞典队输得心服口服。

　　基金产品也是如此，风险、收益特征适中的平衡型基金堪称“攻守兼备”。由于平衡型基金能横跨投资于股市、债市和货币市场，融合了股票的高风险高收益，以及债券的低风险低收益的特性，可分别获得资本利得与收取固定收益。从国际基金市场发展经验看，平衡型基金具有短期抗跌，长期成长的特性，可谓“进可攻退可守，攻守兼备”。今年表现强劲的广发聚富(资讯 净值 论坛)和广发稳健(资讯 净值 论坛)增长，以及正在发行的工银瑞信精选平衡基金都属于股债平衡型基金。

　　同时，如同球队在赛场上的灵活变阵一样，平衡型基金资产配置的灵活性也不容小觑，以工银瑞信精选平衡基金为例，其股票投资比例最高可达80%，在牛市时可充分获得股票上涨的收益。而在熊市时则可减少股票投资的仓位，增加债券及其它短期金融工具的投资(最高比例为60%)，从而有效回避股市下跌的风险。这不禁让人想起在F组小组赛时，澳大利亚队对阵日本队，在1球落后的情况下，澳大利亚队果断变阵，教练希丁克连续调换3名进球员增强攻势，结果以3:1反败为胜。

　　球队阵容Vs投研团队

　　足球是团队协作的运动，德国、巴西、阿根廷、英格兰…放眼看本届世界杯的几大夺冠热门，无一不是群星璀璨。可以说，在群雄逐鹿的世界杯上，一支球队想要在世界杯走得更远，其球员实力永远是不可或缺的元素。同样，基金投资亦然，其投资团队的实力也会对基金的投资表现、产生决定性的影响。基民在选择基金时，其管理人的团队阵容应该是一个重要的考量指标。是否拥有明星投研人员，是否拥有出色的“外援”——海外股东的显赫背景，都可以作为基金产品选择的依据。

　　过往赛绩Vs既往业绩

　　最后，就像人们通过球队的过往赛绩来预测一支球队的比赛潜力一样，判断是否一只基金的盈利预期，其基金管理人旗下的其他基金业绩也是一个重要的权衡依据。基金公司过往业绩的优劣，一般可以比较客观地反映出该公司的资产管理能力。

　　世界杯，不止是足球。在这个赛场上的某些竞争法则同样适用于基金投资，对于用心的球迷和投资者而言，它同样能够带来金科玉律般的基金投资之道。

　　(作者系工银瑞信精选平衡基金拟任基金经理，毕业于南开大学，数理统计硕士。12年投资管理经验。2002年至2005年，先后担任基金融鑫(资讯 行情 论坛)、长盛成长价值基金和长盛动态精选基金的基金经理，历史业绩优良。)