易方达：长期牛市带动指数基金发展

　　记者 周文亮

　　细心的投资者可以发现，以主动型基金投资见长的易方达基金管理公司，旗下还同时管理着两只被动型基金——易方达50指数基金和易方达深证100ETF(以下分别简称易基50(资讯 净值 论坛)和深100ETF)。近日，易基50发布公告，将实施10派0.6元分红，其后还将继续大比例分红，预计累计每10份基金份额分红将高达1.7元；深100ETF成立后不到三个月， 累计净值增长率就达到了26%。数据表明，目前两只基金均为投资者带来了较好的回报。

　　在沪、深两个市场各设立一只最有代表性的指数基金，通过投资易方达的指数基金就相当于投资了两个市场，可充分获取与

中国经济同步上涨的收益。为了解易方达这两只基金的情况，记者采访了易基50基金经理梁天喜。

　　记者：两只基金所跟踪的成分指数各有什么优势？

　　梁天喜：上证50指数代表沪市核心资产，其成分股多数是大盘蓝筹股，净利润总额占上海市场所有上市公司净利润总额的60%。这些

股票的特点是大市值、业绩优良，且多为行业龙头，具有较强的盈利能力、稳定的增长率以及较好的可持续发展能力，是价值型股票组成的优秀群体。

　　深100指数集合了深圳市场100只业绩良好、成长性强的个股，深证100成分股中占到深市全部税后利润的98%。深证100成分股是中国股市高成长型股票的代表，投资深证100指数基金相当于投资了一个高弹性股票的组合。

　　记者：易基50是增强型指数基金，它与纯指数基金有什么不同？

　　梁天喜：纯指数基金的资产几乎全部按成分股权重投入所跟踪的指数的成分股中。而增强型指数基金可根据具体情况进行组合优化，简单地说，易基50既能够超指数权重配置成分股，也能够重仓买入一些成分股之外的“牛股”。所以，增强型指数基金既能够发挥指数化投资的优点，又能够适当结合积极型投资理念的优点，取长补短，从而达到既能获取与大盘上涨同步的获利，又能把握市场中的结构性机会以获取超额收益。

　　易基50凭借易方达在研究上的优势，在跟踪指数的基础上，由于成功地进行了增强操作，易基50两年累计超额收益达到27%以上，单今年上半年已经取得了5.24%的超额收益。

　　记者：大盘涨了这么多，投资指数基金还有机会吗？

　　梁天喜：大盘的确涨幅较大，但是，A股市场长期牛市的格局没有改变。这一轮牛市将持续很长的时间，上升空间也很大。“牛市买指数，赚了指数又赚钱”的效应将充分体现出来。

　　对于易基50来说，从市场投资主题的演化趋势来看，预期上证50指数在下半年应有较好的表现，原因在于：其一，牛市初期，成长型股票受到追捧，但牛市进入稳步上升期后，价值型股票和大盘蓝筹将受到重视。其二，前期相对滞涨的电力、高速、银行、汽车、商业零售等板块正重新受到重视，而这些板块正是50指数基金的大权重板块。其三，市场恢复融资功能后，一大批诸出中国银行(资讯 行情 论坛)等巨型航母将登陆A股市场，这些股票基本上可以确信将被调入50指数成份股。在大盘走牛过程中，巨型公司股价势必成为推涨大盘的主动力。

　　对于深证100ETF来说，虽然上半年深证100指数走势相对于大盘表现出较为明显的超额收益，但如果从成分股的估值及未来成长性的角度分析，其相对较快增长是有基本面支撑的，作为深证100指数的载体，深证100ETF仍然是投资者分享深证市场的中长期成长的稳健投资工具。

　　在国际上，ETF已经成为开发权证、期权、期货和其他金融衍生产品的基础品种，ETF也适合在国内

证券市场率先推进T+0回转交易、融资融券、做市商等交易制度创新。一旦实施创新，势必存在极佳的机会。

　　记者：对两只指数型基金采取什么投资策略好呢？

　　梁天喜：不论是国外还是国内的实践经验表明：择时存在巨大的风险，长期持有才是最大赢家，这一点对于投资指数基金是非常重要的。当然，指数基金既适合长期持有，也可波段操作，对于有投资经验，市场感觉好的投资者，由于ETF交易活跃、流动性好、可以盘中交易、资金到账快，深100ETF也是短线交易的好品种。