汇添富基金经理庞飒：从深层次认识价值重估

　　□本报记者 施俊

　　分析上半年这波牛市行情， “价值重估”无疑是一个重要的发动机。在目前情况下，“价值重估”还能肩负起发动新一轮行情的重担吗？对此，汇添富优势精选基金经理庞飒表示，今年行情远未结束，但未来更多的是一种结构性投资机会，对“价值重估”要从更深层次来认识。

　　庞飒认为，目前A股整体估值基本与海外市场持平，但如果投资者从更 深层次来认识“价值重估”，就会发现国内市场依然蕴涵着巨大的投资机会。目前市场部分投资者对“价值重估”的理解往往局限于金融机构股权、商业地产等，实际上，价值重估应该是一个更广阔更深入的概念，需要具备全球投资视野。他举例说，除了土地价值外，企业拥有的渠道价值、品牌价值、资源价值等都有重估的必要。他分析说，如果对“价值重估”有清晰而准确的把握，就可以发现，上半年市场投资主线其实就是优质企业的重新估值和定价，比如对上市公司资源、品牌和渠道价值的重估，导致上半年有色金属行业和消费服务类行业股价的大幅上涨；而由于大股东资产注入、兼并收购和整体上市等因素，又引发G股、准G股等股改行情。

　　庞飒表示，本次行情，汇添富优势精选基金充分把握住“价值重估”投资主线，在上半年实现了非常好的业绩。截至今年6月1日，该基金成立9个月取得81.64%的回报，在同类基金中业绩名列前茅。他认为，依据“价值重估”的投资主线，下半年的投资机会依然很多，如商业零售、汽车、银行、

房地产等依然被低估。最大的投资机会可能还将出现在消费及服务领域，而在全流通背景下，企业整体上市及产业整合的过程中也会出现重大投资机会。